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国际黄金市场一周综述(2005年12月12日—16日)
一、行情回顾
在经历了连续五周的上涨后，上周国际市场黄金价格冲高回落大幅下跌。上周一亚洲交易时段，黄金价格一度冲高，纽约COMEX2月期金最高达到544.50美元/盎司的新高，但是
瞬间冲高后引发了基金的获利了结，价格从高点迅速回落。在随后的整周交易中，都以下跌整理为主，收盘时2月期金位于505.90美元/盎司水平，较前周下降24.60美元，距离周中高点回落近40美元。基金持仓方面，截至12月13日较前周减少多单18535手，减少空单7453手，基金合计减少持仓25988手，净多单减少11082手，基金总体处于全面减仓、获利了结中。
二、相关背景分析
美元大幅下跌，日圆表现抢眼。上周美元指数从周初的91.50附近一路跌破90.00关口，收盘位于89.70。由于市场认为美国的加息空间有限，而且现在的汇价已经反映了利率因素，所以一年来支持美元的高息因素逐步消失，而且随着欧洲甚至日本不是传出的加息声音，利率反而可能成为日后打压美元的理由。当然，美国的赤字问题才是阻碍其发展的根本原因，上周三公布的美国10月贸易逆差扩大至创纪录的688.9亿美元。美国财长斯诺称2005年经济增长率将介于3.5%至4.0%之间 , 需要控制支出来削减预算赤字,
市场决定的利率将继续处于温和水平。周五的资本流入数据为1068亿美元。对比这两个相关数据，说明贸易赤字仍位于历史高端，这对美元走强十分不利，但是短期看由于投资者对美国经济仍持乐观态度，所以大量的资本流入尚能弥补赤字缺口。另外，美国11月消费者价格指数月跌0.6%，为1949年7月至今的最大跌幅，其主要原因是能源价格回落8%；该指数年增3.5%，市场预计为月降0.4%，年增3.6%。该指数的下跌说明因为控制通胀而加息的可能减少。日圆在上周表现突出，笔者认为其前期超跌很多，以及低利率反而带来今后调高利率的想象空间是导致日圆上涨的原因。在目前的状况下除去利率市场仍缺乏可以持续关注的热点，美元在这种背景下想重新大幅上涨存在一定困难。
国际原油价格先涨后跌，天气状况成为炒作主要因素。国际原油价格在60美元附近展开了主要争夺，对今后天气的预计忽高忽低，因此对消费需求的判断也忽多忽少。从技术角度看，油价逐步走高概率大，不过前提是原油需求保持旺盛。短期看，油价下跌空间相对有限，另外从黄金与原油的传统比值上看黄金价格也属于偏低，这给黄金今后的上涨提供了更多空间。
三、本周展望
由于本周是西方传统圣诞节前最后一周，加之从前面基金持仓状况看，基金处于一个减仓过程中。所以，本周黄金价格波动可能相对以前要收窄。黄金在上周短暂击穿500美元后又被拉高，本周可能会再度试探500美元支撑价格，但是料想下方空间也有限，目前价格多空处于胶着中，不是中线建仓的良机，投资者可以短线操作。对于长线投资者来说，如果有500以下的机会也可以考虑小量买入。总之，短线处于调整之中，而长期看牛市格局没有变化。
大连黄金珠宝市场 信息部 王毅
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