避险基金的买盘已不再踊跃 金价大幅回调

　　蔡振玮

　　在金价上月底突破500美元之后，市场人气被极大地激活，吸引了更多的新入场资金。然而在经历了长期上涨后，金价回调压力不断加大，本周终于开始回落。

　　由于之前日元不断贬值，日本散户投资者的避险买盘使得金价在亚洲市场上屡创新 高，多个阻力位被一一击破，市场虽然呈现明显的超买，但投资者热情不减，一路上升过程中几乎没有遇到有效阻挡。由于各种商品在近期都创下历史高位，市场分析人士也纷纷调高黄金的目标价位。国际金价在本周一亚洲市场上创下了每盎司541美元的24年高位，一个月的时间内累计上涨了15％。东京工业品交易所(TOCOM)指标10月期货黄金合约收报涨停每克2155日元，为18年高位。一边倒的走势为近年罕见。

　　然而，有涨必有跌。虽然说对于通胀的担忧驱使投资者买入黄金，但油价上涨并没有引发大范围的通胀，美国今年的核心通胀率只有2％，而金价今年上涨已超过20％，涨幅显得过猛。其实，在金价上涨到500美元以后，避险基金的买盘已不再踊跃。截止上周二，纽约商品交易所(COMEX)黄金投机性净多头为1900万盎司，只比前一周增加了100万盎司，比10月中旬时还少200万盎司。从这一点来看，也能说明近期市场上行的驱动力主要是来自东京期货市场。鉴于黄金持续超买情况，东京工业品交易所周一宣布，将自周三开始上调黄金期货保证金，以减少市场波动。迫于资金压力，令日本投资者大举展开获利平仓了结。加之，日元反弹，10月期金接连三个跌停，周四已回落至1930日元，三天累计下跌超过10％。但由于一直跌停，没有什么成交量，日本市场上的抛压没有获得缓解，因此仍将给国际金市带来下跌动力。日线图上，国际金价周一出现了流星线形态的强回调信号后，金价在周四曾回落至503美元，累计跌幅7％。金价此轮从456美元上涨至541美元，50％的回调位是498美元、61.8％的回调位是488美元。出于对

能源成本不断上升以及地缘紧张局面的担忧，投资者将其投资多样化，从

股票和债券等传统金融

证券转向商品市场，明年全球商品价格升势有望持续，金价会从中受益。预计近期金价在490－500美元之间企稳后，后市仍将上涨。