金市喷巨阳短期慎追涨 多头资金获利可逢高兑现

　　高赛尔金银研发中心 杨易君

　　上周数据消息面相对较少，美国公布的部分经济数据依然显示经济发展获得持续良好扩张。由于较早公布的美联储利率政策会议纪录显示，委员们对是否继续实施紧缩货币政策分歧日益加大。市场猜测，美元利率可能已经接近中性水平。但上周格林斯潘再度登台，对有关中性利率水平进行含糊其词的解释，使市场看到美联储可能继续支持紧缩货币政策。

　　与此同时，欧洲和日本央行则更为明确地表达明年将升息的观点，使得汇率市场总体呈区间震荡的胶着状态。美元经历连续11个月的中级反弹之后，开始呈现高位回软。国际金价则利用南非、俄罗斯、阿根廷央行表态增持黄金，以及猜测亚洲国家可能增持黄金的概念牛蹄狂奔。在其它金融投资品种平淡无奇的市况之下，金价巨阳腾空，一周大涨近5%。

　　上演强势逼空行情

　　12月12日，上海黄金交易所AU99.95以137.98元/克开盘，最高价为139.15元/克，最低价为137.90元/克，报收139.08元/克，较前个交易日上涨3.66元，涨幅2.70%；成交2855公斤，成交量较前个交易日放大25.9%。AU99.99以138.00元/克开盘，最高价为139.80元/克，最低价为138.00元/克，报收139.45元/克，较前个交易日上涨3.15元，涨幅2.31%；成交718.80公斤，成交量较前个交易日放大46.4%。

　　周一截至国内金市收盘时段的亚洲盘面，美元总体呈震荡回软走势。开市之后，美元指数快速上冲91.50之后回软，午盘时分至91点左右，随后基本呈弱势横盘。国际金市则将多头逼空的强势再度发挥到极至，亚洲开盘即跳涨至530美元上方，并且继续强势稳步推升，丝毫不给空头反击机会。截至国内金市收盘时分，金价单边劲扬至537美元上方，并在截稿时间上试541美元高度。近20年以来，亚洲盘面动态上扬超过10美元的行情非常罕见。

　　国内金市仅仅跟随国际金价的运行步调。金价双双在早盘开市即大幅跳涨，并持稳于午时收盘。午盘后，国际金价持续劲扬，刺激国内金价再度跳涨，尾盘基本收于日内最高价位。综合量能大幅放大，市场参与意愿高涨。

　　不排除本周波段见顶

　　上周国际金价以504.00美元开盘，最高上试530.80美元，最低下探503.40美元，报收526.5美元，较前交易周上涨23.50美元，涨幅4.67%。周K线呈一根再度加速上扬的大阳线。

　　上周美元以91.95点开盘，最高上试92.19点，最低下探91.03点，报收91.27点，较前交易周下跌68点，跌幅0.74%。周K线呈一根高位回软的中阴线。

　　国际黄金市场，上周金价再度加速上行，创出至2002年2月8日当周以来的最大周涨幅4.67%，目前动态月涨幅也高达6.56%，并且有望继续加大。日线图上，近期金价呈加速上行态势，每日涨幅逐渐增大，阳线越来越长，但这往往意味着最后的逼空，不排除金价本周波段见顶的可能。

　　从基金在期金的持仓情况看，截至12月6日当周，基金净多持仓由前交易周的158905手增持至167413手。虽然对应金价涨幅超过10美元，但净多头寸仅仅增持8508手，说明金市的牛市行情完全源自隐秘性更强、交易份额更大的伦敦现货金市场。期金只是静待获利，无意引领市场，但175000手左右的期金净多可能是基金阶段性增持的极限。

　　多头获利可逢高兑现

　　如图所示，N1N2、N2N3为两组中期上升通道。其中，N1N2被有效突破之后，金价应该寻找向上等比宽度的N3作为金价波段反压。2004年的波段行情则刚好如此，基于如此推导，金价运行的波段目标价位可能在535-540美元之间。

　　不过，如果该价位区间同样被强势上行突破，接下来的目标价位可能在550美元左右。从波段内部结构分析，如果我们依然把当前市场简单定义为20年熊市以来的反弹，那么，1980年850美元的顶部和1999年251.7美元的底部，其二分位在550.85美元，可能成为金市更为宏观的牛熊分水岭，其价位附近存在较大反压。另外，2005年底部410美元至10月波段高点480.25美元，涨幅约70美元，其向上的2倍位置同样在550美元附近，与上述二分黄金分割衍生位完全共震。同样，L1L2为近几年牛市的宏观运行通道。L1线被突破之后，理应寻找对应等比宽度的L3反压，目标位置同样在550美元左右。

　　操作上，依然建议继续波段持有多头，但不宜追涨，多头波段获利应该在本周逢高兑现。如果金价再度以非常激进的步履冲击550美元左右高度，并结合金市动态表象，可以考虑战略波段沽空。