高赛尔金评：冷静面对灼热金市

　　12月2日上海黄金交易所AU99.95以129.05元/克开盘，最高价为130.38元/克，最低价为129.05元/克，报收130.30元/克，较前个交易日上涨1.89元，涨幅1.47%，成交2846公斤，成交量较前个交易日放大111%。AU99.99以129.58元/克开盘，最高价为130.67元/克，最低价为129.58元/克，报收130.38元/克，较前个交易日上涨1.53元，涨幅1.19%，成交308.8公斤，成交量较前个交易日萎缩35.7%。

　　周五美元在亚洲早盘呈现小幅振荡上行格局，截至国内金市收盘，单边振荡上行约20点。国际金价则在隔夜劲升之后跳高开盘，随后回软企稳，总体依然维持在隔夜的收盘价503美元上方运行，最高动态上试505美元。国内金市则呈现明显跟涨态势，金价早盘在跳涨之后基本保持与国际金市同步运行态势，周五盘面的有效交投区间相对较小。其中AU99.99的交投与前日持平，显示居于用金需求的买气不是很足，而AU99.95的交投呈现明显放大态势，反应市场对后市的乐观预期。

　　上周不管数据面还是消息面，似乎都较为利于美元市场的运行：欧元在欧洲央行与欧元区成员国财长的意见分歧中进行了5年来的首次加息，但声明并不代表利率政策进入紧缩里程，反使得欧元在消息见光之后成为抛售对象，因市场依然疑虑其经济成长。但美元所获的提振也相对有限，上周五远优于市场预期的就业数据反应飓风卡特里娜似乎并未对美国经济形成明显冲击，但美元市场在大幅振荡之后依然多空平衡，市场明显存在较大分歧：极端失衡的经济结构犹如悬在美元多方头上的利剑，从而使得金市受到追捧，增持黄金已转化为俄罗斯、南非甚至亚洲央行的意愿取向，基金更是利用这些调料转化为烹饪金市的

厨师。

　　上周高赛尔标准金条以128.00元/克开盘，最高上试129.10元/克，最低127.30元/克，报收129.10元/克，较上个交易周上涨1.80元/克，涨幅1.4%。销售成交同比上周增加33.5%，回购减少125.50%，占据销售总量的16.6%。随着高赛尔金价节节企稳上扬，此前火热的回购热潮渐渐退去，接踵而来的年底买气又见涌动。本轮回购热中，成都地区的很多投资者为金条投资可谓树立了非常好的榜样，在近一年半中，收益达到25%的不在少数。甚至一部分投资者似乎对简单的组合投资也颇有心得，一位投资者前年携300万涉足股市，亏损超过20%，去年开始将基金、国债以及高赛尔金条都纳入了其投资组合计划，同时减少了

股票的投资比重，到目前，股票与基金收益都产生明显亏损，好在金条投资收益超过了20%，使得总投资没有蒙受损失。他非常感谢引领他入门的一位外汇及高赛尔金条炒家朋友。并声称，目前还不会进行金条的波段炒作，准备拜他那位朋友为师。他那位炒家朋友在近2年的波段炒作中总收益已超过了40%。当问及他送什么拜师礼物时，他哈哈大笑，随即吐出朋友的拜师礼要求：“今年过节不收礼，收礼只收高赛尔金”。

　　上周国际金价以496.90美元开盘，最高上试506.5美元，最低下探490.60美元，报收503美元，较前交易周上涨7.30美元，涨幅1.47%，周K线呈现一根开创近23年新高的中长阳线。

　　上周美元以91.99点开盘，最高上试92.32点，最低下探90.80点，报收91.95点，较前交易周下跌4点，跌幅0.04%，周K线再现一根大幅振荡的十字星。

　　从美元月K线形态来看，11月K线形成一根上影相对明显的中阳线，反应其延续中期反弹的步履渐趋凝重。从技术角度分析，目前月均线系统不构成当前反压，但2004年的高点目前构成美元上行的形态反压。月线布林轨道反应其反弹趋升良好；月线RSI目前虽依然处于常态利多区域，但仅仅对于一轮中级反弹而言，73左右的指标值指引美元中期反弹可能已经接近尾声，美元在1987年至1997年的几轮中继反弹中，月线RSI最高也仅仅达到77的指标值，而在指标上试73左右后深幅回荡的情况则有多次，故反应美元结束中期反弹的时间周期已经临近，理应就在12月或明年一月；月线威廉指标已触及到超买区域，也反应美元可能很快结束中期升势，尽管威廉指标在市场的牛市中往往钝化而失效，但运用于反弹行情的月K线中，其有效性可能大为增加；中期过长的反弹时间周期也使得月KDJ进入超买区域，但MACD则反应运行趋势良好。

　　而从周K线形态来看，上周美元下影线再度加长，再度反应市场已存在明显的作空动能。此前的两颗阳十字星如果可以理解为“上升两颗星”的整理形态，则美元应该在上周取得突破上行。但市场依然在数据消息面较为有利的情况下，呈现出明显卖压。从技术指标来看，目前均线系统依然完好，不会缚束美元的上行趋势；布林轨道趋升良好，上行中枢在上周成为美元回荡的有效支撑；但周线乖离则持续顶部背离，反应作多的市场内蕴日趋疲软；其它技术指标基本处于超涨与利多常态的交界处，并未构成美元头部信号的明确指引。

　　从日K线形态来看，总体出现调整后的回暖迹象，但却与基本消息面提供的指引表现不符。从布林指标来看，其收口基本达到极限位置，反应美元短期将变换市场运行节奏，要么加速上行，要么掉头向下，而不会持续无趋势的盘整。从形态趋势上看，理应再度加速上行，但美元在上周五面对优异的就业数据却呈现大幅振荡态势，市场多头借利好出局的意愿非常明显，故其良好的趋势表象还有待于经2～3个交易日的确认，不排除其逆转直下的可能；而其它技术指标基本都显示为美元调整后的回暖信号。

　　基于上述分析，本周美元可能进行新方向的选择，如果某日收盘企稳于92.50上方，则短期趋升的概率可能较大。反之，再度下穿91.10则可能延续一轮跌势。

　　国际黄金市场，上周金价延续前交易周趋强的内蕴而惯性中长阳推升，并且创出至1983年2月16日以来的新高。从月K线形态及技术指标分析，金价在12月份或2005年一月份波段见顶的可能性较大，目前金价基本紧贴月线布林上轨强势运行，反应市场超强内蕴；12月的月线RSI已刚刚进入超买区域，本月应该有望持稳；其它月线指标也基本反应金价刚刚进入超涨区域，但指标在12月份的超涨信号有可能持稳，即表明12月的金价可能将依然能够维持500美元以上的强势。

　　从周K线形态来看，金价已连续4周中长阳上行，但阳线长度呈现逐步递减的减速组合，反应短期金价在连续大幅上涨之后的动能衰减，市场可能面临日益加剧的振荡。周线布林指标依然良好，金价沿着通道上轨强势运行，目前上行支撑中枢位于486美元左右，理应成为金价回荡的强势支撑；周线RSI刚刚进入超买区域，其强劲的势头有望得到延续；周线威廉指标则在超买区域中钝化；周线KDJ在超买区域中依然保持金叉发散上行态势；周线MACD虽然继续保持良好的上行趋势，意寓金价升势良好，但周线MACD值已经创出近20年的新高，也反应出金市波段强烈的超涨信号，金价随时见顶不是没有可能；

　　日线图上，上周金价在减速运行后的快速回荡，使得短期超买的技术指标得到了良好修复，后半周金价似有再度加速迹象，但加速的真伪还有待于市场来证明；日线布林轨道趋升良好，金价离上轨尚有不小距离，目前上行支撑中枢位于498美元左右，理应成为金价回荡的有效支撑；日线RSI值的超买信号虽然经过上周初回荡后有所修复，目前处于常态利多强势区域，但趋势的超买信号却更加明显，而短期RSI形态上也呈现顶部背离信号，应该为多头所不乐见；威廉指标则已呈现出约连续三周的超买钝化，对市场的指导意义甚微，我们只有将其放大到周线和月线中去观察；KDJ在超买区域中形成二次金叉，应对短期金价形成助涨，但相对于金价的升势而言，指标的回升力度不够，这需要修正，否则宜留意呈现形态上的顶部背离信号；MACD则强势攀升到至2003年5月以来的新高，目前开口有所收窄，但趋势依然良好。欲知更详细和更具操作性的指导建议，请加入高赛尔金银公司会员，登陆高赛尔会员专栏。

高赛尔金银研发中心 杨易君