居民消费价格指数指数预示通胀压力减轻

　　东华期货 陶金峰

　　居民消费价格指数(CPI)10月份仍有轻微上涨。但是，10月中旬以来，证券时报商品指数(SCI)开始从高位回落，可能预示着国内的通胀压力开始减轻。

　　SCI指数从10月10日创下119.76的高点以来，震荡回落，到11月30日已跌至113.37， 跌幅达5.3%。

　　受9月初国际原油下跌影响，上海燃料油期货自10月17日见顶回落，到11月30日，大约下跌了12%左右；受原油价格回落，导致合成橡胶等其它商品价格也相应走弱。受禽流感疫情蔓延影响，国内家禽消费大幅下降、价格下跌，并导致大豆、豆粕和玉米等饲料原料的大跌，从10月19日内蒙古发现高致病性禽流感疫情到11月30日，大连大豆期货大约下跌了10%左右，豆粕期货大约下跌了12%左右，玉米期货大约下跌了1%左右。

　　综上所述，10月中旬以来，由于

禽流感疫情等因素的影响，代表谷物的玉米、小麦、大豆和豆粕等期货几乎全线下跌，而代表工业原料的天然橡胶、棉花和代表

能源的燃料油等期货价格也开始走软，预示着后期国内的通胀压力将大大减轻。

　　在国际市场上，商品指数不但是一个重要的投资工具，更能够提前反映通胀趋势。其中比较著名的有路透CRB商品指数、高盛商品指数、道琼斯-AIG商品指数、罗杰斯国际商品指数、标准普尔商品指数、德意志银行流动商品指数等等。SCI指数近期走弱，似乎为近期国内关于通胀还是通缩的争论提供有益的参考。