金价先扬后抑暗藏风险

　　高赛尔金银研发中心 杨易君

　　11月29日，上海黄金交易所AU99.95以128.50元/克开盘，最高价为130.00元/克，最低价为128.46元/克，报收129.50元/克，较前个交易日上涨0.75元，涨幅0.58%；成交3112公斤，成交量较前个交易日放大70%。AU99.99以129.40元/克开盘，最高价为130.00元/克，最低价为129.40元/克，报收129.50元/克，较前个交易日上涨0.40元，涨幅0.31%；成交196 .2公斤，成交量较前个交易日萎缩58.2%。

　　历经周一隔夜盘面的大幅回落之后，周二亚洲早盘开市，美元指数即呈回稳走高态势，但市场明显追高意愿不足。上午10点钟左右，美元冲高至91.45左右之后即现回软。国际金价开市之后再度跳涨，一举将500美元踩在脚下。从9点至12点时段，基本围绕502美元窄幅运行。午盘后，获利盘的回吐令国际金价回软。至国内金市收盘时分，金价基本完全回吐此前超过三美元的动态涨幅。

　　国内金市同样反应出日趋谨慎的市场表象。金价在双双开盘之后即呈现回软走势。午盘后，国际金价的明显走跌再度诱发国内金市的抛售，其中AU99.95表现相对明显，成交大幅放大，但市场承接相对踊跃，反应短期市场分歧加大；AU99.99交投极为清淡，反应在金价连续大幅上涨之后，居于年底用金需求的买气在短期也因恐高而趋于枯竭。

　　国际黄金市场，周一金价大幅回荡后再度收高，彰显市场强势内蕴，但短期超买态势却进一步明显。技术分析显示，金价在503美元左右可能再度受到短期反压。从波浪理论分析推导，9月金价劲扬起点为429美元，随后一路高歌至9月22日的475美元，基本宣告9月行情暂告段落，该波段上升的绝对幅度为46美元(475-429)。11月行情起点为11月4日的455美元，如果同比上升46美元的目标价位在501美元附近。

　　从基金在期金上的持仓结构分析，截至11月22日当周，即金价连续劲扬的五天时间，基金在期金上的净多持仓已由前交易周的129686手增持至162982手，增持幅度为33296手。昨日为统计基金在期金上持仓的截至日期，以过去5个交易日的金价走势来看，应该是持续增持，从而使基金的净多持仓可能再上台阶。

　　操作上，短期激进型多头可考虑锁定利润，稳健性多头可继续中线持有多仓。此外，短期激进型投资者可考虑在503美元上方建立短线空头，但总金额不宜超过三成。目前，短线新建多仓的风险已经很大，投资者应注意控制。