[机构看盘]民安期货：沪铜成交活跃，持仓变化不大

　　一、行情要点

　　● 回调后综合铜继续前期的涨势，昨晚综合铜盘中振荡上扬，价格一度向4200美金发起冲击，全天上涨72.5美金收盘。沪铜今日跟随综合同展开强劲的升势，高开300多元，价格在振荡中有所上升，收出高开高走的中阳线。沪铜1月开盘价为36290，最高价36810，最低价36200，收盘价为36700。今日沪铜成交活跃，持仓变化不大，总成交95484手，总持仓13 6438手，总成交额173.851亿元人民币。

　　● 北京11月25日消息，海关数据显示，中国10月进口阴极铜67,683吨,同比下5%。中国10月进口铜精矿330,647吨,同比增长43.9%。日本工业官员25日表示，日本铜冶炼商已经同一海外矿业商敲定了2006年铜精矿加工精炼费合同为95美元/吨和9.5美分/磅。

　　● 回调后的综合同迅速恢复强劲的涨势，今日电子盘交易时间，价格上涨至4200美金之上，致使进口成本大幅上升，进口亏损创出新高4800元/吨；虽然沪铜跟随综合铜有所上涨，但走时明显弱于综合铜，跨市比之再创新低，比值为8.636；现货升水再有小额回落，但仍保持在1000元之上。上海期货交易所铜库存小额减少112吨至74160吨。综合铜回调后，继续前期强劲的涨势，沪铜虽然跟随外盘展开反弹，但走势上明显弱于外盘。国储的一系列行动对国内期现价格的影响逐渐体现，现货相对前期有所回落；兼之国储等部门在今后仍将有一连串抑制铜价的行动，后市变得较为不明朗，观望为上。

　　

　　二、重要的参数

　　● 贸易盈亏

　　进口成本 长江现货价 进口盈亏 昨日盈亏

　　43050 38250 -4800 -4226

　　注：①进口盈亏 ＝ 现货价 - 进口成本 ；

　　 ②进口成本 ＝ （LME三月期价格 + 伦敦现货升贴水 + 到岸溢价）* 8.0812*（1+

增值税率）*（1+关税税率）+ 港口运杂费 ；

　　③LME三月期价格为国内收盘时LME场外盘价格为准。

　　● 铜现货市场价格及升贴水

　　 昨日现货价 今日现货价 现货升水

　　华通 37600 38500 1300

　　长江 37775 38250 1050

　　南储 38150 38300 1100

　　注：现货升水＝现货价 - 当月期货价

　　● 跨市比值

　　SHFE 三月期 LME 三月期 比 值

　　 今日 上一交易日

　　36390 4214 8.636 8.677

　　注：SHFE三月期目前为2月铜当日收盘价。LME三月期以国内收盘时LME场外盘价格为准。