沪铜周评（11.21-11.25）

　　本周沪铜行情振荡，市场仍然聚焦于被套的中国空头部位。周一周二期价高位窄幅整理，周三在隔夜伦铜的带动下大幅下挫，另外当日国储拍卖铜也令期价承压并一度触及跌停；周四价格启稳小幅回升，周五继续强势高开高走。主力1月合约周K线收一带长下影的阴线，周成交区间在35540-37430，周五收报于36700，较上周小幅下跌，成交略有放大，持仓减少向远月转移。

　　LME基本金属周四全线收涨，投资基金全线买入基本金属是上涨的主要原因，三个月期铜大幅反弹，收报于4190美元，上涨100美元。LME铜库存增加1025吨，总库存量为70525吨，釜山库存增加1000吨。

　　基本面，为了有效控制铜冶炼行业投资规模，国家将铜冶炼项目资本金比例由20%及以上提高到35%及以上，强制停止建设未达要求的铜冶炼项目；发改委初步调查显示，2007年底我国铜冶炼能力将达到370万，远远超过届时全国铜精矿资源保障能力和国际市场可能提供的铜精矿量。传闻中国

财政部可能向国家物资储备局提供财政援助，以便结束后者可能存在的大型期铜空头部位所引发的危机。

　　目前看，沪铜在国储重拳出击连续拍卖的压力下，盘面始终保持相对弱势，但国储抛铜想要带动LME期铜大幅回落的难度较大。外盘昨夜重回上升轨道，再度背离基本面，表现较为强劲。操作上投资者应注意防控交易风险，切忌重仓交易，市场心态仍然不稳，以观望为主。

　　今日咨讯：

　　l本周上海期货交易所铜库存减少112吨

　　l中国10月进口阴极铜67683吨，同比下滑5

　　%l据传国储期铜巨亏始于期权，并助涨今年铜价

　　l国家将采取经济手段控制铜冶炼投资

　　l中国等国家补贴令欧洲公司废金属采购处于不利地位

　　l刘其兵在LME建立空头部位的价位约在3,300美元

　　（陈雅萍）