黄金论道：金价冲高暗含风险

　　马千宇

　　目前黄金市场备受瞩目，人气高涨，国际金价直逼500美元大关。尽管世界黄金协会周四发布的报告称，今年第三季度全球黄金供给大于需求，但市场并不理会。而报告中，三季度需求总量较上年同期增长7％，投资需求上涨56％的这一消息更加受到关注，进一步提振黄金人气。

　　金价的直线攀升主要归功于其他贵金属的带动及基金的力推。铂金由于受工业和珠宝业的青睐，已达到992美元的25年来最高水平，钯金也上升至282美元的18个月新高。这对之前回调两周多的黄金来讲是一剂强心针，激励金价突破重要阻力位。同时，根据芝加哥商品期货交易所的报告，上周二期货市场上投机性净多头仓位回落至15万盎司左右，已远离记录高位，为黄金的进一步上涨留出空间。上周三开始，在基本面没有大的利好消息的情况下金价猛涨，连续几天均是高开高走，带有明显的基金操纵痕迹。

　　本周二金价一度攀升到495美元，之后遇到阻力，回调至488美元后受到买盘支撑，周四亚洲市场又重回494.50美元。去年底成立的几个交易所上市基金(ETF)规模逐步扩大，目前持有的黄金已达到300吨，预计该势头有望继续保持，对金价会有一定支撑。

　　尽管市场上一片乐观态度，但如此高位亦有隐忧。第一，有消息称俄罗斯和南非央行将增加其黄金储备，似乎是一大利好。但俄罗斯央行已多次公开表明增加储备，而真正付诸行动的话应该会择低入市，因此该条消息更多地用来营造多头气氛。第二，金价目前的高位已让实货买家缩手。世界黄金协会称，全球第三季珠宝业对黄金的需求小幅增加2％，而前两季分别大幅增加20％和15％。主要是黄金第一大消费国印度在绝对价值的高涨前怯步。第三，获利了结盘伺机而动。以铂金为例，本月17日在1，000美元大关附近出现高台跳水，从992美元快速下跌至960美元。

　　预计黄金在接近目标高位时也可能遭遇获利卖盘抛售。再如1987年底，金价最高达到503美元后回落，88年全年下跌了约100美元。历史是否重蹈覆辙尚不可知，但目前情况下追涨风险过大。