[机构看盘]中期广州：沪铜小幅回升，国储事件在降温

　　市场表现：过去两日，LME铜价自前期高位回落，在$4000/吨的价位出现的买盘令期价获得初步支撑，并最终回到4090收盘。LME铜价脱离上周的强横格局展开回调，一方面可能受到来自国储局后期继续展开拍卖活动的压力。继周三国储拍卖20,000吨铜后，报告声称国储在未来数周还将有三次拍卖产，约要卖出60,000 吨铜，第一次安排在下周三（11月30日）。 国储的这些进一步拍卖预期会导致中国的进口下降，西方市场的供应也有可能会稍有缓解。从另一个角度来看，LME铜价的回落也可能是市场参与者开始对国家储备局持有的大空头部 位“不再”十分关切的一个信号。 国家储备局对其空头部位所采取的策略看来牵扯到抛售铜库存至国内市场并对价格形成压力，同时将金属交割至LME的亚洲仓库, 将在LME的空头部向远期迁仓。

　　

　　与此同时，国储局有可能取得中国

财政部的支持，同意补充保证金，国储的空头危机似乎已经得到化解。随之而来的是近期对国储局空头“围剿”的行动初步结束，LME市场将重新回到原有的节奏中运行。技术图形方面，若LME在4000美元获得支撑，对过来来说仍然是有建设性的，后市仍会有进一步创新高的机会。

　　

　　国内方面，受到国储抛铜的影响，国内供应会得到一定的改善，走势上将继续脱离LME，维持自身偏弱的格局运行，预计后期在国储抛铜计划结束之前，铜价仍难以有转强的表现。24日，早盘CU0601合约以35920开盘，下探获得支撑后逐步回稳，尾市受LME电子盘收高的带动而略微收高。盘中最高36030、最低35780，尾市收于36000，较昨日回升50元。技术上整体跌势有所缓解，但从持仓方面分析，远期合约增仓幅度不大，近月合约维持减仓态势，表明下单买盘依然不多，后期反弹空间预计不会太高。

　　

　　现货方面：24日，国内现货报价稳中略降。上海华通报价37400-37700元/吨，下调约200元；长江有色金属现货市场报价在37600－37950元/吨，下调约250元；广东南海地区报价38000-38300元/吨，基本持平。

　　

　　库存方面：24日，LME铜库存上升1025吨至70525吨；国内方面，上海交易所库存小幅增加838吨至74272吨。

　　

　　操作建议：少量空头可谨慎持有。

　　

　　中期广州 李志成