高赛尔日评：金价升势趋缓 警惕短期风险

　　高赛尔金银研发中心 杨易君

　　11月22日上海黄金交易所AU99.95以126.28元/克开盘，最高价为127.20元/克，最低价为126.00元/克，报收126.77元/克，较前个交易日上涨1.02元，涨幅0.81%，成交3106公斤，成交量较前个交易日放大7.2%。AU99.99以127.35元/克开盘，最高价为127.35元/克，最低价为126.50元/克，报收127.08元/克，较前个交易日上涨1.23元，涨幅0.98%，成交501公 斤，成交量较前个交易日放大0.98%。

　　周一美元跌宕起伏，国际金价在欧洲盘面树立强势，虽然在美国盘面也反应出多头兑现的痕迹，但收盘依然固守日内涨幅。周二的亚洲早盘，美元维持在92～92.10的狭小区间窄幅运行，而国际金价再度将其强势演绎到了极至，在亚洲早盘开盘即形成大幅跳涨态势，至11点45分左右，金价劲扬至495美元上方，但在随后的两个小时又大幅回落5美元，至国内金市收盘时分，回稳至492.5美元左右。尽管国内金价相对于国际金价仍呈现出明显的贴水运行态势，但国内市场依然总体呈现动态跟随运行态势，在午盘以前受国际金价的引领驱动，国内金价皆快速跳涨至127元/克上方，午盘后随着国际金价的快速回吐，国内市场对应走跌，最大回荡幅度皆超过0.5%，14点之后随着国际金价的动态回暖而走高，尾盘皆守住日内绝大部分涨幅，综合量能所有放大，反应短期获利回吐开始加重。

　　隔夜国际金价以488.20美元开盘，最高上试495.35美元，最低下探488.20.50美元，报收493.20美元，较前个交易日上涨4.70美元，涨幅0.96%，日K线呈现一根继续刷新18年纪录高点的中阳线。

　　隔夜美元以90.03点开盘，最高上试92.33点，最低下探91.40点，报收91.47点，较前个交易日下跌59点，跌幅0.64%，日K线呈现一根回软走跌的中阴线。

　　周二欧洲央行关于利率政策的表态及FED利率会议纪录的内容成为影响

汇率市场走势的重要因素。国际金价依然总体呈现独立运行态势。周二亚洲早盘，美元承接周一隔夜尾盘的强势反弹，在92点上方呈现横盘运行态势，一直持续到欧洲初盘。欧洲开盘后美元向上突破92.10的日内动态反压，上行至92.30左右一直持稳运行至23点时分。对应时段的国际金价与美元再度呈现无关的独立运行态势，金价在亚洲早盘即跳涨上行并大幅急速拉升，在12点时分，金价最高上破495美元，但在随后的一个小时又再度大幅回吐近5美元，尔后动态回稳，形成日内的区间振荡运行态势，直至隔夜收盘，金市多空在短期激烈博弈之后，多头再度锁定胜势。而美元在23点之后从92.30上方一路走跌，并在隔夜凌晨三点随着

美联储利率会议记录内容的公布加速下跌至91.40下方。

　　从K线形态来看，美元在上周五和本周一分别形成上下影非常明显的揉搓K线组合形态之后，周二中阴回吐周一长下影形成的反弹幅度，形态表象已渐渐于多方不利。而近10个交易日形成的组合形态，也渐渐露出圆弧顶的雏形。日线技术指标提示美元阶段性头部迹象渐趋明显：布林轨道再度开始缩口，布林中枢神经线已提前掉头向下，美元收盘价在近18个交易日内首次出现下破中枢神经线的情况，目前位于91.20左右的布林中轨支撑将受到考验；而昨日的中阴同样也使得RSI近15个交易日来首次从利多区域下滑至利空常态区域；抛物转向线(SAR)继续指引美元短期趋势可能转向；MACD在周二隔夜收盘之后形成高位死叉，意寓美元多头短期欲续升势可能较难。

　　数据消息面，美国联邦储备理事会(FED)周二公布的11月利率会议记录显示，决策者仍担心通膨风险，但亦在考虑如何为结束持续了一年半之久的升息循环铺路。会议记录表明，与会委员均认为需要继续消除货币政策的宽松性，以抑制通膨的上档风险，并保持通膨预期受控。但他们也指出，政策制定过程中对未来经济数据需保持更加敏锐的触觉，暗示利率已大体接近中性水准。一些委员甚至提出，需警惕出现过度升息状况。

　　欧洲央行(ECB)决策者强调他们将谨慎行动，在准备五年来首次调高欧元区利率时要避免破坏经济成长。ECB管理委员会委员奎登表示，央行需要解决欧洲实际利率为负的问题，但这并不意味著压制经济成长。他还明确指出，ECB并非要像FED那样开始一连串的升息，而是希望解决高通膨所造成的短期借贷成本失衡的问题。委员雷贝舒也表示，央行将逐月评估货币政策，而非踏上了紧缩货币政策的征程。周二德国和法国公布的消费者支出数据给ECB的乐观经济成长前景罩上了阴影。

　　欧洲央行管理委员会委员的表态与此前欧洲央行总裁特里谢的讲话基本一直，即欧元短期可能存在升息的必要，主要是为调节短期借贷成本失衡的问题，而非踏上持续紧缩货币政策的里程，这种观点有利于缓和欧元区成员国财长对调升欧元利率的抵触情绪，意寓短期欧元的暂时升息可能没有什么悬念。但这种利率政策结果并不令欧元多头满意，也不是周二提振欧元走强的主要因素。周二市场似乎更为关注美国联邦储备委员利率会议记录的内容，以便从中洞悉美国中期的货币政策。而内容明显让美元多头感到失望，内容显示美联储开始关注持续紧缩的利率政策对经济发展的不利影响了，而当前利率似乎也达到了美联储认为的中性水平，从而意寓美元利率的调升已接近尾声。而利率概念的竭尽让市场大大降低了在美国经济极端失衡毫无扭转情况下的美元持有信心，从而使得周二虚高的美元受到抛盘打压。

　　国际黄金市场，周二金价依然持续彰显独立强势运行态势。尽管短期美元可能形成回软，从以往的关联而言理应对应提振金价上行。但目前金市已完全树立了自身的运行节拍，其市场本身的律动、内蕴以及技术面恐将成为市场运行的主导因素。金价欲以汇市再度回归高度关联，可能需要一个时间不短的“磨合期”，需要金市回到一个完全常态的起点，而短期这种条件并不成熟。故短期分析黄金市场依然应该脱离其它市场的关联指引，其它市场的关联指引应该着眼于金市的长期市场。