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伦敦金属交易所(LME)期铜周二收低,因美元走强触发获利了结,且市场质疑传言中国方面的可能多达20万吨12月空头部位是否已向后延期.供应紧张缓解的情况也令铜价承压.LME即期交割铜的升水在下降,因市场对巨量空头部位担忧降温.升水从上周的逾200美元降至约170美元.铜价近来屡创新高,因行业内纷纷传言可能属于中国的高达20万吨空头部位将在年末前到期.不过行业消息人士称,若有这样的部位,或许已经被展期至明年或2007年.巴克莱资本分析师斯特恩贝称,空头回补涨势蕴含的风险要远高于多头平仓的损失，三个月期铜收报每吨4
,110美元,较周一晚场综合交易尾盘跌105美元。
中国是世界上最大铜消费国，其每年铜消耗量占全球总消费量的20％左右。LME3个月期铜价格11月触及纪录高点4174美元，国内电缆线和家电厂商等铜终端消费商，深受铜价高涨之害。有业内人士和贸易商表示，国储局可能在国内市场售出约3万吨铜，并另外出口5万吨铜。市场人士估计，目前国储局持有大约20万吨铜。现在又有传闻称国储局有130万吨库存铜。这里暂不论此消息的来源，作为国家机密，国储局不可能向外透露其库存规模，以及向国内外市场准备抛出铜的所有数据。
一直以来，铜贸易成为维系国内铜价和国际市场保持一致性的重要手段，但是随着国储在国内市场中抛售铜，这自然而然减少了中国进口铜的必然性，两个市场也因为失去这一重要联系而走出了迥然不同的走势。
由于有关于国储持有大量头寸，并可能在12月21日交割的传闻存在，国际市场走出了强劲的逼空走势，铜价从11月10日以来不断创出新高,目前LME3个月期铜价格甚至突破了4200美元的关口。如果按照4200美元的期价以及200美元的现货升水，进口一吨铜的成本高达43000元以上。
而国内市场中，国储的抛售对铜价的压力大增，从10月下旬至11月中旬，国储先在交易所仓库增加了超过4万吨的铜，之后又于11月16日抛售了2万吨的铜，如果再加上本周三将要投放到市场中的2万吨铜，国储在不到一个月的时间内将向市场投放超过8万吨的铜。根据海关统计，今年前9个月中国月均进口铜为10万吨左右，即使不计算国储放入期货交易所的铜，国储向现货市场中释放的量基本上接近月进口量的一半。另外，由于国际铜价与国内铜价之间的价差被不断拉大，使得近期中国有效进口量(进口到国内，并流入现货市场)大幅减少。国际铜价很难通过贸易传导至国内。
巨大的差价不可能长久的存在，这是每个市场参与者都知道的。但是，差价何时能恢复到正常水平，以何种方式完成，这是所要重点关注的。市场的目光都放在了12月21日，先不说这些头寸是否存在，就算存在的话，之前也可能选择回补头寸。目前大量的资金进入期铜市场，以期能在关键的时间点之前赚钱，而在关键时间点到来时，这些新进入的资金可能发现空头头寸远没有想象的那么多。
麦格理银行在最新的报告中也指出，目前铜价的上涨已经出现了投机性上涨，基本面没有大的变化。虽然现在多头阵营仿佛像兄弟一般的团结，但是这种团结是很脆弱的。除了回补头寸，也可以交割，现在市场传国储或者交易员在LME市场中拥有10万~20吨铜的空头，但是也有消息说根本没有这么大的量，如果量小的话，中国将部分铜交割至LME仓库完全有可能。
"中国因素"一直是被市场理解为铜价上涨的一个重要因素，国储释放铜必然减少中国铜进口量，短期来看贸易的中断使得国内铜价远低于国际铜价，但从中期来看，如果国储持续不断地抛售铜，那么贸易的中断也有可能会导致国际铜价下跌。(严凡)
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