[机构看盘]长城伟业：伦铜大幅收低,跨市套利头寸继续持有

　　伦敦金属交易所基本金属全线下跌，期铜领跌，场内交易前开始下跌，盘中无反弹，呈单边下跌趋势，尾盘报收于全日最低，为4110，下跌了105美元，成交量为79116；期铝追随期铜跌势，跌势较为缓和，幅度较小，场内交易终盘报收于2040，下跌了25美元，成交量为72023。

　　

　　 今日国家储备局将在北京再次拍卖现货铜，在上周三国储抛售现货铜之后，铜现货市场升水不降反升，至昨日为止现货升水仍维持在1000元上方，前期最高曾到达1700元，这几乎达到上半年铜需求旺盛时的高位水平。如果本轮国储抛售现货铜仍不能对现货市场构成压制，期货市场对国储抛售的恐惧也会慢慢消退。国储抛售现货铜理应会对现货市场带来打压，继而通过现货市场带动期货，如今该传导机制发生了问题，我们将密切关注本轮国储拍卖之后的市场反应。

　　

　　 昨日在铜价下跌以及库存增加的影响下，LME铜现货升水大幅度下降，最新报价为165/175，市场亦传言国储在现货月的空头头寸向远期移仓，使得逼仓显得无意义。从LME铜升贴水结构可以看出，除现货月意外，远期隔月升贴水仍维持在67美元左右的水平，这说明铜现货升水下降的空间有限，预期铜现货升水将会维持在160-200美元区间波动。

　　

　　 昨日LME期铜跌破10日均线，调整已经展开，在经过前期大幅上涨之后，铜价有调整的需要，预期铜价会向30日均线寻求支撑，目前均线排列良好，后市在调整之后仍可能继续上涨；期铝昨日回调，脱离前期高点，10日均线起到了支撑作用，预期期铝将继续在高位进行振荡。

　　

　　 操作上，在LME铜价大幅下跌之后，沪铜伦铜比价应会回归，建议跨市场套利头寸继续持有。

　　

　　

长城伟业期货经纪有限公司 李榕