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郑棉市场情况：11月22日，因上周一美棉期货继续走低，郑棉期货小幅低开，早盘受多方回吐盘的打压走低并创日内低点，但很快在空方回补盘和新多买盘的带动下回升，盘中走势震荡，尾盘在少量多方回吐盘的压力下小幅收低，日内主要合约持仓量下降，总体成交量略减，日线报收阴线星。CF603合约日成交23980手，日减仓98手，终盘持仓量34918手；CF604合约日成交10318手，日减仓580手，终盘持仓量24848手；CF605合约日成交10752手，日增仓1086手，终盘持仓量13142手。
相关市场情况：周一NYBOT棉花期货受投机性卖盘影响收低。今日CNCE电子撮合交易共成交2410吨，撮合低开高走，成交量大幅缩小，订货量继续增加，除MA511外各月合同均价上涨20元左右。
基本面情况：11月21日，内地棉花价格稳中小涨，328棉均价报14218元/吨，较前一日涨5元/吨。现货成交继续活跃。纺织企业元旦之前存在补库需求，棉商方面，由于多数认为棉价已经垒实了底部，且近期利润空间有所加大，进货、囤货量增加，在此形势下，加工厂中高等级棉售价继续小幅上调。由于皮棉销售较前顺畅，加工厂小幅上调收购价以揽到资源。今日河北河间3级棉最高达到2.97元/斤，如果考虑到上市品级下降，棉籽价格趋稳等因素，籽棉上涨更为明显。目前一些存有低等级棉的小厂销售更加活跃，薄利加快资金回笼成为年前的主要目标。
农业部日前发布的《2005年10月棉花市场监测报告》中称，本年度棉花总产预计为550万吨，低于前几个月的预计水平。由于我国纺织业保持较高的增长速度，本年度资源紧缺进一步加剧。
技术面分析：周一美棉指数及3月合约平开反弹下落收于日低，3月合约两日阴线完全吞没上周四反弹阳线，后市料将进一步走低。今日郑棉下探回升收阴线星，日低点受前期三角形整理区间上轨受支持，并且日内下探低点仍处于近四个交易日多方平均持仓成本线之上，盘中缺乏集中性卖盘打压，期价下跌落动力不足，日线为突破后的调整形态。
操作建议：鉴于美棉走势偏空，郑棉多单应谨慎持有。
天成期货经纪有限责任公司 黄 涛
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