[机构看盘]上海金鹏：沪铜小幅振荡，伦铜上涨将受到压力

　　伦敦铜围绕4200--4250美圆震荡数日，其他金属的涨势又起，但来自与中国国储的空单被套传言被昨日斧山增加的3000吨库存抹淡，市场的确担心大量用于交割的铜，因此短期而言，市场博奕气氛浓重。上周公布的基金头寸为净多187500吨，该数字与传言中国储的空头部位相当，我们认为，伦敦铜短期上涨将受到压力，市场正通过其他品种的联动效应来对铜空头施加压力。

　　 今日上海现货铜报价为39000元/吨。回想国储拍卖的铜价格在38500元/吨的事情，我们没有看到任何平抑市场价格的作用。目前唯一能起到平抑价格的手段就是大量铜进入LME仓库，但从铜企业的赢利水平考虑，很难有企业会愿意拿手中的铜来平抑自己企业的利润。

　　 期货市场方面，上海铜全日下跌两百余元。按目前伦敦3M铜4200美圆换算，进口成本为43200元/吨。国内02月铜价格仅为36780元/吨，两者差距达到了6440元/吨。国内市场的弱势与反套实力大为削弱有关，但如此巨大的价差应能进行适量的反套，毕竟伦敦基金的对手是大型无交割意愿空单，逼仓将进入尾声。

　　（朱律）