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周一沪胶高开高走，但短线压力限制价格上涨幅度。主力0603合约早盘以16845报开，盘中价格震荡上行，尾盘价格报收于16970，全天成交81016手，减仓868手。
从技术面看，沪胶并未延续上周的跌势，价格大幅上扬，整体的整理行情性质未变。上
周末价格跌破短期支撑，再创新低，接近9月19日发动的上涨行情的起点，接近完全回吐上波的涨幅，但本周一价格重新趋强；从各项技术指标看， rsi(14)指标继续位于弱势区域，但并未进入超卖区，而KDJ指标低位空头发散收敛，显示价格继续维持整理的态势。如果从波浪理论的角度理解，目前行情位于第五浪第三小浪的第二子浪与第三子浪的交替期间，从这个角度看，目前0603合约价格的最大调整目标位位于16600。由于上周末打破价格形成的趋稳特征，再创新低，价格能否有效保护住16600位置，将会在质上影响行情的定性，因此需高度关注本周价格的走势。
基本面方面，需求开始恢复，价格抗跌性增强。由于国内关税下调的可能性大为减弱，中国进口商重返市场，后期交易量有望上升，对价格形成支撑。广西海关对越南天胶调整关税征收办法，批文已于11/20下午下达。具体办法为：税基在现行基础上上调200美元/吨，即小额边贸征税额上涨约260元/吨，复合胶上涨约220元/吨。 此次调税对现有市场影响较小，国内贸易商多可以接受。上海市场目前标一胶货源较少，贸易商报价17200-17300元/吨。市场观望气氛浓厚，询价者多，实际成交较少。在需求和供应均维持较低水平的情况下，价格难以有建设性的表现。但通过对未来消费前景的预期，价格后市依然偏向于上涨，因此目前抛空的操作应当谨慎，毕竟目前国内的现货数量有限，消费买盘将决定价格运行的方向。
综合以上的分析，沪胶价格继续向下整理，而日胶已经脱离近期的低点，市场短期结束回调的可能性较大。主力0603合约短线支撑失守后，中期支撑位显得尤为重要，在控制仓量的前提下，多单继续持有，以16600为止损位置。
（鑫国联期货 江洋）
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