[机构看盘]创元期货：伦铝隐形库存回流 市场高位振荡

　　由于伦铝已经面临十年的高点，市场在生产商的不断抛售中，价格上涨受到了很大的抑制，期价曾经跌破2000美金，但是在1950美金却出奇的受到了支撑，市场最终守住2000美金之上，市场的强势非常明显，买方意愿非常浓厚，对于目前的局势看来，上升通道保持良好。

　　本周沪铝并没有太过于受到伦铝影响而出现太大的波动，市场仍旧在17000元/吨之上徘 徊，由于受到资金的限制，市场的波动只能是窄幅区间平台上，市场仍旧较弱。

　　隐性库存大量回流，现货升水破动加大

　　目前的伦铝已经站在了十年高点之上，由于市场价格的高企，市场上的隐性库存开始向交易所回流，这其实是我们意料之中的事情，我们可以从下图中清楚的看到市场的库存从本周三突增57000余吨开始，在本周四继续增加了60000余吨，本周市场上共增加了11.7万吨左右，虽然库存大幅增加，但是我们看到升贴水却在短暂的反复之后，继续回到了升水之中，市场的升水仍旧保持令使我们更加相信目前的现货消费依然较强。

　　

　　国内现货升贴水结构总是在高位反复

　　目前的17000元/吨的价格已经是今年当中较高的位置，现货市场在期货市场小幅走高的影响下，现货价格也平稳的保持在17100元/吨左右，市场的现货升水虽然一直都是会随着价格的破动有一定的反复，但是市场加上现货升贴水后的销售价格一直维持在17000元/吨之上，这对于目前的沪铝市场来说是一个很好的形式，我们认为这个形势将会维持到年底。

　　

　　消费的开始跟上，是目前国内铝价改善的基础

　　虽然我们知道由于受到出口限制的问题，国内铝的库存令市场得到压制，但是我们看到中国有色金属工业协会公布的预测称今年国内铝锭消费总量将达到670万吨，而2006年继续增长至760余万吨，在趋好的消费状况的带动下，中长期国内铝价仍可看好。

　　

　　操作建议

　　对于我们从技术上看到的，目前的伦铝依旧处在上升通道之中，只要期价不跌破2000美金，市场向上的空间依旧存在，我们说期价有再次刷新高点的可能，市场的强势表现明显。沪铝的强势可能不会同伦铝一样，市场还是以小幅上涨为主，我们依旧可以在低点买入为主。

　　

　　创元期货 林玮清