[机构看盘]创元期货：沪油破位下行走势显出疲态

　　本周原油期价再度出现大幅下跌，期价率创近4个月以来的新低。由于受到成品油库存大幅增加，虽然气温出现大幅下降，但是馏分油的供应十分充足抵消这一利多因素。此外，市场在12月合约到期之前大举回补空头，从而再度推低期价，最终原油主力合约收于56.30美元，较上周下跌1.23美元，持仓增加14308手。

　　上海燃料油本周破位下行，由于受到原油走势疲弱，加之现货价格有所走低的双重作用 ，主力602合约在周五下破3000整数位，尽管最终收于3000这一价位，但是本周的走势使得本已十分不利的走势从技术上来看，显得更大的疲弱，预计中期燃料油的走势将难以有明显的好转。主力602合约最终报收于3000，较上周下跌40点。

　　

　　上海燃料油期货库存大幅增加，对期价产生压力

　　根据上海期货交易所库存周报显示，燃料油库存在本周再度大幅增加近6万吨，使得目前的总量达到12万吨左右，这对于投机盘占绝对多数的燃料油市场而言，期价的后期走势无疑将会遭遇空方的严重打压。因此，在原油连续走低的状况下，加之国内电厂对于燃料油的需求明显下降的背景中，上海燃料油市场后期由于库存大量增加将会导致其走势逐步转为疲弱状态。

　　

　　天气尽管出现降温，但馏分油库存抵消利多因素

　　根据美国气象预报机构预测称,美国东北部气温自周四开始将降至正常水准以下,从而将会使得市场对于取暖油的需求将会有所增加，但是由于美国周三的EIA库存报告显示上周美国馏分油库存增加260万桶至1.234亿桶，为八周来首次增加，而取暖油库存增加180万桶至5430万桶。由于库存的大量增加，使得原先的利多因素被抵消，期价并没有出现明显的变化，加之导致东北部气温降低的这股寒流将仅持续到周六，到本周二时预计将回升至略低于正常水平，这也导致市场对于后期的取暖油需求并不十分看好。对比去年的馏分油库存水平可以看出，目前美国的馏分油库存较去年增加了1000万桶以上，这一水平将可以保证后期冬季市场对于取暖油的需求，加之天气因素目前并没有朝着有利于原油走势的方向发展，因此后期如果想要依靠取暖油抬升原油走势的可能，目前来看其可能性正在逐步减小。

　　

　　国内现货价格有所走低，进一步拖累期价走势

　　受新加坡纸货价格近期疲弱的影响，加之国内需求低迷的作用，黄埔燃料油现货价格尽管有货源稀少的支撑，但是仍然不能避免走低的结果出现，预计这一局面后期还将继续维持。

　　后期走势，原油由于受到产能恢复以及库存因素的影响，预计短期将难以向上出现有效的反弹，继续维持弱势振荡。国内燃料油在下破3000关口之后，由于前期跌幅较小，在现货的走低下，将可能出现补跌的可能。

　　（创元期货 乔良）