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本周国内外走势差异明显，各自占据主场优势贯彻自己的思路，但是后市双方直接对锋将会引发两个市场的价格趋同，所以后市行情会比较大，但是目前方向仍不明朗，应以离场观望为主。
从技术面看，LME铜价本周快速回抽确认后再创新高，总体走势仍以上攻为主。从各项技术指标角度考虑，价格继续维持强势格局，有进一步上攻的动能；而均线系统继续多头发散排列，短期均线快速上扬，接近目前的价格，给予价格更为直接的支撑。综合以上的分析，目前LME价格已经结束了整理行情，仍会延续牛市行情，操作上应保持多头思维。而沪铜走势相对疲弱，一周以震荡下行为主，技术性压力和支撑共存，整体强势整理的格局并未改变，目前仍未对前期高点形成有效的冲击，但下方依然存在相当的支撑，在确立转势之前还不能过早的反向抛空。
目前国内外阵营已经明确表达了各自的立场，后市争夺将会更为的激烈。首先来关注一下国储近期的市场操作行为。目前国储正在积极筹备现货，在国内期现市场共同施压。在现货市场上，由于市场现货价格下跌幅度有限，国储继16日竞卖2万吨现货之后决定下周再次竞卖2万吨现货。期货市场上，国储一方面通过期货跑道积极抛空，另一方面通过注册仓单给予市场心理的压力。但是以上操作能否真正达到增加市场供应量的效果，还需进一步观察。此外，通过否认个别操作人员的沽空行为经过国储授权，引发市场的违约担心，意图增加基金恐慌平仓盘，但目前并未显现出效果。另外，国储目前正在向国家积极申请20万吨的出口额度，意图传达大规模交割的决心，该申请数量符合前期市场传言的国储在LME被套头寸数量。虽然国储的组合拳在国内起到了暂时压制价格的作用，但是能否延续目前的颓势，还需取决于与基金的最后决战。其次分析一下基金目前的意图与态度。从价格的走势来看，基金凭借其强大的资金实力，表现出乐观的情绪，并未受到国储抛铜的威慑。基金怀疑国储具备足够的能量撼动目前的牛市格局，并且相信中国的强劲需求会帮助价格维持高位，国储的行为将会扭曲供求关系，延后整体供过于求的时机，牛市行情将会因此再次延长。同时，中国是铜的主要消费国和进口国，国储的操作不能增加国内的总体供应量，而参与国际交割将会使国内的供应捉襟见肘，不得不再从国际上以更高的价格补回。因此价格未必是此次博弈中的焦点，而时机显得更为重要。双方谁能争取到对自己更为有利的时机将会决定此次斗争的胜负。除了颠峰对决外，国储和基金存在另外一种解决目前对抗局面的途径，双方可能正在积极协商以达成协议平仓的结局。因此，在市场迷雾消散之前，应以观望为主，盲目参与将会面临巨大的风险。
综合目前的技术面和基本面，期价近期继续维持高位整理，短期国内利空消息迟滞价格上涨的步伐，未能改变整体的上升趋势，操作上保持多头思维，激进的投资者适量持有前期多单，但应将头寸控制在所能承受的风险内。虽然风险与收益同在，但是等待趋势方向明确后介入更为安全，离场观望是保守的投资者更为理性的交易态度。
鑫国联期货 江洋
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