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周二沪胶继续陷于回调低位整理，整体市场交易兴趣萎缩。主力0603合约早盘以17080报开，盘中价格温和下挫，尾盘价格报收在16970，全天成交107270手，增仓330手。
从技术面看，沪胶横向整理，上周的颓势明显缓解。行情演绎显示目前价格有可能结束
上升第五浪的第三子浪的第二小浪，步入第三小浪；从各项技术指标看， rsi(14)指标继续位于弱势区域，但并未进入超卖区，而KDJ指标低位空头发散收敛，显示价格有趋强的迹象。如果从波浪理论的角度分析正确的话，目前0603合约价格的最大调整目标位位于16600，价格近日来已经表现出趋稳的迹象，显示价格有结束回调的可能，可以考虑多单介入。
基本面方面，关税调整预期减弱，买家重返市场。前期关税下调的压力正在散去，因市场传闻关税将会继续维持原有标准不变。其次，日本天胶库存继续小幅下滑。日本橡胶贸易协会称，截至10月31日日本天然橡胶库存为7,500吨，10月20日时为7,637吨。而消费前景看好是价格维持向上格局的关键。中国橡胶市场一直呈现高速增长态势，2006年这一局面不会发生大的改变。预计全年各类橡胶的消费量达到或超过530万吨，比今年增长10％以上，同时进口继续增加，价格仍可能居高不下。2005年中国橡胶国内产量小幅增长，与旺盛的消费需求形成明显反差。预计2006年国内橡胶产量达到或超过230万吨，比今年增长5％以上，继续平稳增长，其中合成橡胶产量170多万吨。2006年橡胶资源增长平缓的一个重要原因，是2005年国内产区遭遇了较为严重的自然灾害，产量减少，库存不多，对2006年一季度的淡季供应有很大影响。与前段时间不同，目前上海期货交易所仓库中的天然橡胶库存不多，比2004年相差近20万吨。这样，就使得2006年国内橡胶全部资源可供量，特别是天然橡胶的供应能力明显减弱。通过上述两个方面的比较可以看出，仅就国内供求关系比较而言，市场缺口要大于2004年。初步预计，明年各种橡胶的进口量不少于300万吨，比今年增长20％左右。同时由于前期进口商的观望造成国内近期供应偏紧，短期内可能会促成更多海外采购交易的达成，料将对周边市场的价格提供相应的支撑。但是周边市场的短期供应增长会限制价格的上涨空间。
综合以上的分析，沪胶价格温和启稳，而日胶开始强劲上涨，市场结束回调的可能性增大。交易上可以试探性介入多单，主力0603合约短期多单止损位设在16900，中期多单止损位设在16600。
鑫国联期货 江洋
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