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沪胶周一中幅震荡，日胶大幅上扬，市场买方力量获得恢复。主力0603合约早盘以17105报开，盘中价格温和整理，尾盘价格报收在17090，全天成交115336手，增仓192手。
从技术面看，沪胶横向整理，上周的颓势明显缓解。行情演绎显示目前价格有可能结束上升第五浪的第三子浪的第二小浪，步入第三小浪；从各项技术指标看， rsi(14)指标继续位于弱势区域，但并未进入超卖区，而KDJ指标低位空头发散收敛，显示价格有趋强的迹象
。如果从波浪理论的角度分析正确的话，目前0603合约价格的最大调整目标位位于16600，价格近日来已经表现出趋稳的迹象，显示价格有结束回调的可能，可以考虑多单介入。
基本面方面，关税调整预期减弱，买家重返市场。前期关税下调的压力正在散去，因市场传闻关税将会继续维持原有标准不变。其次，日本天胶库存继续小幅下滑。日本橡胶贸易协会称，截至10月31日日本天然橡胶库存为7,500吨，10月20日时为7,637吨。而消费前景看好是价格维持向上格局的关键。中国橡胶市场一直呈现高速增长态势，2006年这一局面不会发生大的改变。预计全年各类橡胶的消费量达到或超过530万吨，比今年增长10％以上，同时进口继续增加，价格仍可能居高不下。2005年中国橡胶国内产量小幅增长，与旺盛的消费需求形成明显反差。预计2006年国内橡胶产量达到或超过230万吨，比今年增长5％以上，继续平稳增长，其中合成橡胶产量170多万吨。2006年橡胶资源增长平缓的一个重要原因，是2005年国内产区遭遇了较为严重的自然灾害，产量减少，库存不多，对2006年一季度的淡季供应有很大影响。与前段时间不同，目前上海期货交易所仓库中的天然橡胶库存不多，比2004年相差近20万吨。这样，就使得2006年国内橡胶全部资源可供量，特别是天然橡胶的供应能力明显减弱。通过上述两个方面的比较可以看出，仅就国内供求关系比较而言，市场缺口要大于2004年。初步预计，明年各种橡胶的进口量不少于300万吨，比今年增长20％左右。
综合以上的分析，沪胶价格温和启稳，而日胶开始强劲上涨，市场结束回调的可能性增大。交易上可以试探性介入多单，主力0603合约短期多单止损位设在16900，中期多单止损位设在16600。
鑫国联期货 江洋
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