[机构看盘]北方期货：LME铜价继续刷新记录高点，沪铜跟涨并不积极

http://finance.sina.com.cn 2005年11月14日 16:05 文华财经

　　伦铜于上周五继续大幅上涨，沪铜跟涨于后。不过，沪铜依如既往跟涨表现乏力。如果说是国储大举抛铜制约了铜价表现，那么近月合约较远月相对强近的表现又不好理解。由于铜价上涨迅速，国内现货市场铜价跟涨幅度也表现出惰性。但不管铜价如何表现，在趋势上是难以出现背离的，不然将严重制约进口条件进而加剧国内供求矛盾，并由此推动铜价比值走向恢复。LME三个月铜在突破上行的情况下，技术上适宜采取跟随策略。操作上，LME铜市继续持有多头头寸，止损设于4020美元。

　　套利机会分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 39140 37980 37370 37000

　　LME$ 4331 4255 4161 4119

　　比值 9.037 8.926 8.981 8.983

　　前值 9.073 9.030 9.071 9.146

　　考虑中智自由贸易协定，中值参考标准调整至9.40

　　远期比值大于9.60初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.20初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜跟涨不足，铜价比值再次大幅度收敛

　　操作意见：增持有1、2月反向套利头寸，目标利润空间0.30-0.35

　　2、跨月套利分析

　　2005-11-14

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 39140 37980 37370 37000

　　1月价差 1160 610 370 　

　　2月价差 1770 980 　　

　　3月价差 2140 　　　

　　2005-11-11

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 38370 37500 37090 36750

　　1月价差 870 410 340 　

　　2月价差 1280 750 　　

　　3月价差 1620 　　　

　　操作意见：12月-02月上涨230，观望。

　　投机操作建议，继续持有多头部位。

　　(杨文虎 )

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