高赛尔周评：金市调整现曙光 中期趋升非梦想

　　高赛尔金银研发中心 杨易君

　　11月11日上海黄金交易所AU99.95以121.33元/克开盘，最高价为121.49元/克，最低价为120.60元/克，报收120.91元/克，较前个交易日下跌0.03元，跌幅0.03%，成交1706公斤，成交量较前个交易日放大7.43%。AU99.99以121.40元/克开盘，最高价为121.50元/克，最低价为121.00元/克，报收121.00元/克，较前个交易日下跌0.29元，跌幅0.24%，成交547 .8公斤，成交量较前个交易日放大26.4%。

　　周四美元总体呈现先抑后扬的市场运行格局，国际金价对应承压，呈现冲高回落的运行态势。周四国内金价在晚间交投清淡，虽然对应时段的国际金价呈现大幅波动，但国内市场因为清淡交投而呈现明显的贴水运行态势。周五截至国内金市收盘时分的亚洲时段，美元由于隔夜尾盘的劲升超涨而呈现动态小幅回软走势，但对应的国际金价也并未获得关联提振，相反昨日的长上影同样令对应时段的国际金价小幅承压，弱势运行在465美元上方。国内金市在周五早盘开市之后即回软下行，午盘之后呈现一定的买气，收盘略有回稳。其中AU99.99虽然尾盘存在刻意打压，但依然可以捕捉到金商的用金需求。

　　上周高赛尔标准金条以120.80元/克开盘，最高上试122.05元/克，最低下探120.40元/克，报收121.70元/克，较上个交易周上涨0.30元/克，涨幅0.25%。成交量较上交易周大幅增长125.7%，回购数量则大幅萎缩212.3%，占据销售总量的8.7%。本周高赛尔标准金条价格在历经超过一个月的区间振荡之后再度回暖走高，大大刺激了市场的买兴，同时回购数量也急遽萎缩，反应高赛尔标准金条投资者中期持仓的结构性调整可能已告段落，市场似乎充满了对后市的乐观预期。本周招行武汉分行以900.00%的增幅成为增长速度最快的分行，而济南、长沙、

东莞依然持续着低迷的销售态势。上周南京一位不愿透露姓名的大买家，一次性买走300盎司高赛尔标准金条，他对工作人员透露非常看好今明两年的金价行情，认为黄金在近两年的稳健投资收益可能让其它很多金融品种颜寒，同时称，他还有几百盎司的高赛尔标准金条，目前浮动盈利已经超过15%。同时他自称算得上是与国际接轨的成熟实物

黄金投资者，他还拥有其它各类的纪念性金条，但声称由于流通和便现的因素，其持有量不大，主要是用于长时间收藏。

　　上周国际金价以456.20美元开盘，最高上试470.00美元，最低下探455.50美元，报收468.30美元，较前交易周上涨12.10美元，涨幅2.65%，周K线呈现一根长阳回收前交易周3/4长阴跌幅，近两周形成曙光初现的K线组合形态。

　　上周美元以91.33点开盘，最高上试92.13点，最低下探91.17点，报收91.76点，较前交易周上涨43点，涨幅0.47%，周K线继前交易周劲升突破90点大关之后，呈现一根高位持稳、强势整理的小阳线。美元的强势似乎已渐渐成为脱离经济层面指引的纯货币市场表现，上周美国公布的9月贸易逆差再创历史纪录，达到661亿美元，远远超出市场预期。作为力压美元的两座大山之一，并未形成美元宏观走强的理由。支撑近期美元走强的主要因素应该是与欧元区日益扩大的利差对国际游资的吸引，欧洲央行目前虽已发出基于通膨可能调升利率，从而缩减与美元的利差，但目前却并未得到政客的响应，政客似乎更为关注调升利率对欧元区经济发展可能产生的抑制，再加上近期日益升温的法国动乱，从而造成了欧元近期的主动疲软与美元的被动走强。

　　从美元月K线形态来看，目前呈现突破7～10月份平台的中阳线，该平台可能与美元从2001年7月的121.02点下跌到2004年80.39点以来，反弹的0.236黄金分割衍生位89.98点产生共振，形成近期美元回荡的支撑。而强反压则为月K线250单位均线与上述宏观下跌波段反弹的0.382黄金分割衍生位在96点左右的共振。而月K线指标依然显示美元可能在常态利多氛围中延续惯性推升。

　　而从周K线形态来看，近期美元可能面临2004年高点的反压。如图所示为美元指数周线图，我们可以看见以2005年2月11日当周以L为中轴形成的一个左右对称走势，并且以运行的时间周期来看，L1、L2以L为对称，并且相对于中轴的时间周期都是39周，在92点上方形成一个波段高点，上周的A′点与2004年的高点A，在时间周期以及运行的目标位都基本对应与对称， 那么接下来似乎应该对应着一个相对于E点的回调运行浪呢？我们只有拭目以待。而周线指标则显示美元目前处于利多与超买的交界边沿。另外，值得一提的是美元周线MACD指标，呈现出明显的跟涨不足，一旦美元在93点下方回软，则必然产生明显的顶部背离迹象，基本可以确定美元中期反弹的结束。

　　日K线形态，上周总体呈现一阴四阳的走势，表象依然趋强。但周一至周三的长上影，以及周四伴随在极差贸易数据下的突破，也让笔者疑虑其短期存在诱多的嫌疑，上周五美元已开始露出回软苗头，如果诱多趋成，美元在本周初必见长阴，对于多头而言，后期走势堪虞，否则可能整固走高。美元日线技术指标的超买态势更为明显：乖离指标在11月4日发出超涨信号之后已呈现明显的顶部背离运行态势，意寓美元的短期升势可能趋于停顿，美元本周极可能以振荡回落或围绕92点左右作相对的强势整理，以进一步对背离的指标进行修复；布林轨道放大过速，上轨的反压也可能使本周美元的强势惯性得到抑制。RSI也在上周四发出超买信号后回软，但仍在利多常态区域；威廉指标开始在超买区域中钝化；KDJ及CR能量指标也同样运行至超买区域；而MACD指标则反应上升趋势完好，但MACD与DIF的开口有些放大过渡，似乎也需要美元至少短期的回软予以修正。

　　基于上述分析，短期美元回软或升势停顿的概率较大，投资者应以兑现获利或远观为宜。

　　国际黄金市场，由于美元货币市场的强势表象，并非以经济荣景作为推升的源动力，故对于上周国际金价再度逆美元市场指引，形成与美元联袂上扬的局面就感到不足为怪。或许一年之后我们再度回顾市场，可能就会感叹黄金基金的深谋远虑：基金早已洞悉美元缺乏经济荣景作为支撑而外强中干的表象。另外，近期法国不断升级的暴乱，以及恐怖袭击的再度抬头，也进一步加大了避险资金对黄金的需求。基金在440～480美元的大区间，似乎都在“不计成本”、也不管美元走势的在金市中独立掀浪，可能在一两年之后，投资者位居金价高高的山岗上，俯瞰处处丘林，不仅感慨：原来当初逆美元市场指引的480美元也是绝对底部啊；坐在井底看见高高的井口，徒升追高与登高的惧意，等到跳出井口登上高山，再度俯瞰当初“高高的井口”，才能够感到什么叫“井中蛙”，同时也会对黄金基金的高瞻远瞩，以及在金市中运筹帷幄的宏观战略增添更多的敬意。

　　从金价月K线形态来看，本月金价目前呈现下影较长的锤头形态，与10月的“射击之星” K线形态形成揉搓组合，反应市场为存在较大分歧的调整市道。该揉搓组合再度与9月长阳组合为看涨形态的“上升两颗星”，但鉴于11月的K线尚未最终定格，故目前形态只具有短期的指导意义。而整个月线指标则依然反应金价在常态利多区域中运行，从而支撑金价的中观趋势。

　　从周K线形态来看，前交易周的近17美元的长阴使金价进入严重超跌，而上周长阳强劲回收了前交易周3/4的跌幅，使得金价调整之后的近两周呈现“曙光初现”的看涨K线组合形态，意寓本周金价仍可能获得惯性推升的空间。从整个宏观形态而言，也基本宣告了对2004年456.7美元顶部强劲突破之后的回试确认。尽管周线金价形态已呈现明显回暖走高迹象，但技术指标尚待进一步修复，而这个修复的过程也应该可能是对480美元压力的反复消化过程，故笔者虽倾向于金价中期向好，但本周乃至随后一两周对480美元左右的压力消化可能在所难免。

　　日线图上，上周金价呈现强劲的五连阳回升态势，近两周K线也形成明显的圆弧底形态，对于圆弧底的攻击目标，较难从技术面加以推测，但其攻击力往往较强。以目前的运行态势来看，季度均线上周初在457美元与金价从429上行至480.25之后回调的二分位454.65美元，以及金价从413美元到480.25美元更为宏观波段回调的0.382黄金分割衍生位454.55美元三点共振，形成上周金价绝对底部的支撑，笔者建议我们的会员在该价位附近作中期买进，目前在大多数市场投资者依然保持迷离的疑虑中，我们的会员已树立了超过10美元的持仓成本优势，即便金价短期偶有波动，也不会构成对持仓心态的影响。笔者在上周四为高赛尔激进性会员提供在469美元左右兑现获利的卖出操作建议，短期也有不菲的暂获，但短期再开新仓似乎面临尴尬。从K线形态来看，金价在连续五阳之后，目前已触及到10月12日高点480.25美元和10月27日高点475.6美元形成的回调趋势反压。另外，金价从429美元上升至480.25美元之后，在该波段回调的0.382位即454.65美元处获得支撑，目前需要克服该波段的0.236位即468.20美元处的反压。世事本无常，投资者往往又容易掉进俗套惯性思维的陷阱。