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伦敦11月11日消息，LME期铜周五大幅收于记录新高，受基金买盘强劲推动。三个月期铜收报每吨4，105美元，较周四尾盘大幅上涨97美元。投资者忽视中国国储局一反常态地宣传其出售部分铜储备以压低铜价的计划。LME铜库存周五减少了1100吨止65350吨，现货铜因而升止每吨4271美元的历史高点。三个月期铝也尾随铜价涨势，创出10年新高2058美元，周四收报2025.50美元。
国内铜下游加工企业备受原材料涨价的困扰，相关企业的利润率大幅缩水有些甚至陷入亏损之中，而上游冶炼企业的投资规模则急剧膨胀。根据国家发展改革委提供的数据显示，目前全国在建、拟建铜冶炼项目18个，建设总能力205万吨，是2004年底能力的1.3倍。其中在建项目11个，建设总规模约115万吨，投资总额约100亿元左右，按照目前发展态势，2007年底将形成近370万吨冶炼能力，远远超过届时全国铜精矿资源保障能力和国际市场可能提供的铜精矿量。业内普遍担心如果不适时地进行宏观调控，国内铜业的发展有望重蹈前些年电解铝行业的覆辙，为此国家发改委在11月初召开的“工交经济运行会上”就对国内铜业的发展发出了预警，而国家储备局近日在国内期货以及现货市场上大举抛售铜库存的行为也正是国家对铜业进行宏观调控的一个重要组成部分。
这两周来，国内外所有与铜有关的行业应该都在关注着"国家储备局将释放库存"这一消息的具体进展，上海铜库存经过两周的大幅增加后，国储的专用跑道中粮期货终于在周一出手抛压了，当天上海铜价因此被压低收盘，不过当晚的国际铜市虽然一度滑落，但是依然收平。难道真如外电所评论的一样，"国储抛铜"起不了作用吗？国储的可释放库存数量有限前几日专家和政府官员参加的"铜行业座谈会"形成了共识，认为居高不下的铜价已经对我国经济发展带来不利影响，政府部门（国储）应该适当释放库存，缓解国内供需矛盾。在这种背景下，国储的动作明显带有了政策的味道。但是在全球目前的供需环境下，国储的动作更多只是表明了一种干预的态度，而干预背后可能是一种无奈。
我们可以通过一些公开信息仔细分析一下国储这三年来的动作，2002年通过国际市场买入20万吨；2003年开始在现货市场慢慢释放，数量不详；03年下半年，国储重点转向期货市场，其中03年9月到04年8月通过上海期货市场释放近10万吨，04年8月约交割了3万吨到LME注册仓库；但是04年12月以及05年3月，国储分别从上海期货市场收储2万吨；05年5月份以现货方式释放出1万多吨，05年7、8月又从上海期货市场补回1万吨。这次，准备在上海期货市场交割约4万吨。从04年底国储的补库动作大致可以判定，2002年的20万吨收储已经释放完毕。自此国储的铜库存规模已经回到2001年的状态，如果按照年消费量的10%进行储备的话，储备应该在20万吨左右（2001年中国消费量236万吨）。但是毕竟库存不能清空，否则一旦发生突发事件可能会影响国家安全风险。在这种情势下，外界传言的8到10万吨将掏出国储不小的家底，而这个数量只能缓解，确实无法从根本上改变供需，因此缺乏一锤定音的效果。
随着中国经济的持续快速发展，特别是城市化和工业化进程的加快，中国对铜需求的水平逐年提高，2006年中国的精铜消费能力就极可能突破380万吨。即使按目前发改委的统计数据推算2007年底的国内具有370万吨的冶炼产能并全部得以实现，中国仍然将面临精铜短缺的局面。因此直接进口精铜还是通过进口铜精矿在国内冶炼加工为精铜是目前宏观调控的核心，由于我国铜矿山的生产能力只能满足冶炼能力的40%，而冶炼能力仅能满足电解能力的63%，三者的比例关系为1:2.5:4，结构性矛盾十分突出，在冶炼和电解环节长期依赖大量的原料进口维持生产。铜冶炼行业的快速扩张，只是将我国对铜资源的进口从电解铜转向铜精矿，并不能从根本上解决我国铜资源的进口压力问题，反而使铜冶炼行业结构性矛盾更加突出，同时也会加大环保和银行信贷方面的压力。因此对铜冶炼行业的宏观调控是一个长期和复杂的系统工程，其根本并不简单的在于对价格的调控。因此此次国家储备局的放库行为能否最终奏效，主要将取决于其释放库存的最终数量以及可持续性，如果只按目前数量来看暂时还难以彻底改变全球精铜供不应求的局面，其释放库存的举措对市场的影响暂时还仅限于心理层面。
在图表上，LME周五的大幅走高，已经完全脱离了盘整了近一个月的箱体振荡，价格形成一飞冲天之势，多头坚持持有。空单趁早离场观望较好。(严凡)
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