[机构看盘]北方期货：LME铜价刷新并收上记录高点

　　周四LME三个月铜价再一次冲上4000美元，刷新并收在记录高点处。刺激铜价上涨的消息来自智利铜业委员会对2005年度以及2006年度铜产量的预估调整，2005年铜产量预估水平从年初的550万吨调低至537万吨，事实上这样的调整我们早已完全预见。市场之一所反映如此剧烈，也说明了铜价已经处在了牛市的尾部边缘，即便是牛市尾部我们仍然无法去估测尾部空间是狭窄的或是广阔的，只要价格趋势在时间上没有完全结束，我们仍然可以跟随趋势前行。除此之外，LME现货升水再一次冲上200美元，现货升水扩张也有利的推动了价格上涨。 LME铜价冲上4000美元，也证明了国储抛铜行为对市场影响力的有限性，因为库存挪移本身并不会增加铜市有效供给量，因此也就不会改变铜市自有的运行趋势。如果国储因为在国内清出库存行为，压低了国内现货价格并导致进口下降，那反而会扩大后市进口需求量，效果则可能适得其反。美国公布了10月份财政收支数据和9月贸易数据，美国贸易赤字再次刷新纪录高点，贸易赤字持续性扩大并不是件新鲜的事情，不过美国财政收支数据得到了较好的控制，10月份财政赤字额较去年同期下降101美元，财政赤字数据的改善直接推动了美元的上涨趋势，这一点也得到了较好的印证。虽然美元走强与铜价走牛之间在趋势上是矛盾的，但美元并不是主导铜价的核心因素，因此局部阶段背离并不是不可以存在。如果美元走强趋势能够持续，那么2006年的铜市行情必然会吸收美元的影响而不会长久处于背离。操作上，LME铜持有多头头寸。

　　

　　若以9.10～9.30比值计算，当日2月铜价运行区间可能落于36580～37390

　　

　　若以国内1月铜做9.20～9.40比值计算，当日1月铜运行区间可能落于36980～37790

　　

　　若以国内12月铜做9.30～9.50比值计算，当日12月铜价运行区间可能落于37390～38590

　　

　　周四11月铜价与LME三月铜价比值为9.53。

　　

　　国内操作建议，持有多头头寸。

　　（杨文虎）