[机构看盘]美尔雅期货：短期沪铜仍以振荡调整为主

　　外盘走势:

　　伦敦金属交易所基本金属涨跌不一，期铜探底回升，场内交易后半段反弹扳回部分跌幅，场内交易终盘报收于3956美元，下跌了19美元，成交量为69713。

　　现货及库存:

　　LME铜库存近期处于微幅波动之中，昨日下降了650吨，总库存数据继续维持在6.7万吨的水准，铜库存一直没有脱离6－7万吨的水准，对市场也没有指导意义。昨日LME铜现货升水继续维持在前期水准，为171/181美元，现货至一年期以内的近远期合约之间的隔月价差基本呈平均分布，维持在60－65美元之间的水平，说明铜现货升水维持在180美元是比较正常的。

　　上海现货铜继续维持坚挺，昨日现货铜升水报650-900元，比前一交易日有所上涨。由于现货坚挺，期货当月合约的表现也比较良好，11月期货对12月期货升水扩大至500元，比前期有所增加，不过当月合约是否能够继续保持坚挺是令人怀疑的。比价沪铜和伦铜隔月升贴水结构可以发现，LME隔月价差明显高于沪铜，在国储平抑铜价的过程中，这样的格局会继续保持下去。

　　市场分析:

　　 LME铜价昨晚受到美元走强影响收低，伦铜方面目前以小幅振荡为主，虽然收低，但也是正常调整范围，并且上方有较大压力，昨晚伦铜的走低仍是在整固的过程中。总的来看，虽然目前中国方面的消息虽然不会对伦铜产生太大直接影响，但是恐怕也会在一定程度上延长其调整。LME期铜在前一交易日冲高未果的情况下昨日回吐部分涨幅，10日均线起到了支撑作用阻止了铜价下跌，短期内更会表现出以震荡调整行情。

　　今日行情:

　　今日沪铜市场总成交量为53430手，总持仓量为141032手，增104手。主力0601合约以36520元/吨开盘，最高价至36690元/吨，最低价至36490元/吨，终盘报收于36670/吨，较前一交易日收盘价下跌40元/吨，结算价为36590元/吨，成交40206手，持仓75822手，减134手。

　　沪铜今日低开后振荡略有走高，近期国储有10万吨左右释出，就算暂时打压了铜价，其库存量恐怕也会有些空虚，那以后的补库仍将有利于铜价走高。国储这次高调放铜，有些一反常态，根据有业内人士分析，平抑铜价方法其实很多，取消进口关税、限制铜管企业出口都可以用，而大张旗鼓放铜，有些不像国储一贯作风。如果要是抛在国内的库存能对铜价进行打压，并进一步拖累伦铜的话，也有利于其在境外空头头寸能在较高位置上平稳止损。但从目前消费似乎并不如预期的那么理想，今年的供需依然是有缺口的，仅仅几万吨库存，想达到打压铜价的目的，似乎有点不太现实,(如果后续政策来配合的话)。总的来看，直到目前为止，国储的行为还依然没有达到预期效果，伦铜也没有明显下跌迹象等，暂时沪铜仍会以振荡调整为主。

　　美尔雅期货研发部-李昌文