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周二沪铜继续温和拉锯，双方交投相对谨慎，市场观望气氛有增无减。主力0601合约早盘以36590报开，盘中价格温和拉锯，尾盘价格报收在36710，全天成交仅为49640手，增仓270手。
从技术面看，本周LME价格再次在前期高位附近承压，但回落幅度有限。虽然整体压力依然存在，但是价格强势整理的格局并未改变，向上破位的可能依然较大，看跌情绪开始有所收敛。目前铜价位于新的上升通道内，该通道下轨由9月19日和10月21日最低点构成，上轨则过10月11日高点平行于下轨，如果价格近日能够有效突破前期的高点，那么行情将会位于新的通道内加速上扬，否则价格将会来考验通道下轨的支撑。由于目前的通道坡度比较陡，如果不能加速上行，那么行情极有可能破坏通道，对目前的坡度进行修正。因此，短期内价格能否向上突破对行情演绎比较关键，从各项技术指标看，价格强势整理还未结束，但向上破位的可能性增强。目前RSI（14）指标仍位于50上方附近，并未从前期的调整区域进入强势区域，而均线系统开始由粘合状态开始转为多头发散排列，对价格形成支撑，同时从道氏理论的角度看，价格如果不能再创新高，行情的性质就依然定性为区间整理。，综合以上的分析，目前行情依然处于强势整理中，但向上突破的预期开始增强，前期的空单应考虑离场观望，待形势明朗后入市。
从基本面看，近期国储加大抛空力度，但是市场反应平淡，决定因素仍在基金。国内库存持续增加，验证了国储向市场释放铜库存的传言，同时周一国储加大抛空的力度，显示国储向市场投放的现货数量可能超过市场早前的传言。但是其对价格的打压作用有限。另外，国储在外盘交割的现货仍在途中，所以近日LME库存并未见大幅增加，所以，国储参与国际市场的操作效果还将延后表现。虽然国储释放现货以控制铜价的行为获得证实，但是这不能做为做空的依据。因为中国是主要的铜进口国，而不应是出口，这种角色的错位抑或会为基金再次逼仓中国提供契机。目前市场主动权仍旧操控在基金的手中，同时基金目前同样骑虎难下，虽然期货虚盘盈利丰厚，但是积压在手中的大量实盘可能会面临巨额亏损。而CFTC报告显示，截至11月1日，基金的净多单出现上涨，一改前期减持的势头，此外现货升水稳中有升，暗示基金大有卷土重来的可能。所以空头风险再次显现，空单短期应先离场规避。
总之，价格继续高位横盘整理的时间可能不会很长，但是价格后市选择哪个方向突破却存在较大的变数，所以目前离场观望更为理智。
（鑫国联期货 江洋）
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