[机构看盘]上海中期：沪铜小幅整理，大多微涨

　　上海期铜周二呈现小幅整理的走势。由于周一LME等国际金属市场期铜收盘大体持平，因而今日沪铜基本呈现小幅波动的震荡走势。收盘时各期合约大多有一两百元的涨幅。其中三个月合约报36710元，较周一收盘上涨110元。

　　LME金属市场周一尽管有美元走软及中国国储售铜利淡但基础金属依然持稳。期铜在略低于4000美元下方进行整固，三个月期铜收报3975美元,与上周五收盘大体持平。

　　COMEX期铜周一场内多为交易商和场内自营商的展期交易，收盘小幅收升。交易商表示因12月合约本月底将成为现货月合约,一些市场人士卖出12月合约,将多头部位展期至明年3月合约。期铜收盘小幅上涨主要得益于场内自营商的空头回补买盘推动。

　　沪铜交易商称，周一午后沪铜一度回落，据信是国储在十二月和一月合约上抛售，但由于中国国储释出库存的题材并没有对国际市场构成压力。因而今日沪铜也显得十分平静，仅有窄小的波动幅度。

　　Bache Financial金属分析师麦克米伦认为周一成交量相当正常,除美元外,没有什么能特别推动市况的因素。美元兑主要欧洲货币周一都走坚,兑欧元触及18个月高点,因美国升息前景继续吸引投资人买入美元。

　　对于上周上海期货交易所铜库存大增以及中国国储局释出库存的消息，西方分析师贸易商大多不远做太多的解读，一般仅看作是金属在仓库间的转移。

　　我们认为，目前国际铜市近月期铜仍然紧张,LME现货/三个月逆价差周一报178/181美元。此外期铝尽管自上周触及的10年高点2040美元回落,但高

能源成本和更多基金买盘似乎仍能提供牢固支撑。这对铜价同样有支撑意义。

　　技术角度上看，LME期铜在近期的高位震荡中，铜价技术形态有所修复，使得LME期铜有望在高位震荡区间延续的情况下再度上试4000美元以上的高位，技术形态上上试的趋向越发加重。

　　现货参考价： 38100-38250元/吨，与周一持平。

　　LME/SHFE期铜比价36710/3977.5＝1：9.2306（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价。）

　　上海中期期货经纪公司

　　 蔡 洛 益