[机构看盘]北方期货：LME三个月铜价于3950美元上方强势整固

　　昨天市场的焦点当集中在中国国储在上海期货市场抛铜的举动上。之前市场已经吹风说国储要在市场上抛铜，但在抛售的数量的市场传言并不一致，有说5万吨，8万吨，甚至是说20万吨的，而且不光是在国内抛铜。就过去两周上海交割仓库的变化，以及国储在特定席位所抛售的仓单核对，应该可以确认的是国储在上海市场抛出了4万吨铜，如果库存增加仅停留在4万吨，那么国储在国内期货市场抛铜力量当已完全释放，因此对期货铜价的冲击也就告一段落。因为国储抛铜，中智自由贸易协定等等因素，国内铜价已经远远偏离了正常进口条 件，这是否会制约铜的进口量还需要观察进出口数据变化。不过另笔者疑问的是，国储在上海期货市场抛铜的目的到底是什么，他的目的能否实现呢？如果说要调节铜价，那为什么不在现货市场上直接抛售，我们可以看到现货交易市场价格并未受到较大冲击。我想有两个方面的原因，一是考虑市场在短时间内接盘消化吸收的能力，二是国家对4000美元铜价不满意的一个行动姿态。但是LME铜价是否会因为上海市场库存乾坤挪移而买帐则是投资者需要考虑的问题。我想国储即便是对4000美元铜价不满意也不至于会动用10万吨库存拉出国门去抛售，因为中国的国情是进口消费铜大国，出去了则意味着将更大力度的要拉回来，这样的博弈与自身来说毫无利益所得。LME铜价在周一的交易过程中也并未因为国储在上海市场抛铜而有异动，甚至对美元指数在90点上方大幅度收升也熟视无睹。且不论美元继续走高会否影响铜价牛市运行的时间框架，至少在利空因素频频的情况下，价格站稳在上升三角形的上沿，在技术上可以理解为铜价仍然处于强势，继续实现突破将不会是很困难的事情。操作上，建立并持有多头头寸。

　　

　　若以9.15～9.35比值计算，当日2月铜价运行区间可能落于36470～37260

　　

　　若以国内1月铜做9.25～9.45比值计算，当日1月铜运行区间可能落于36870～37660

　　

　　若以国内12月铜做9.35～9.55比值计算，当日12月铜价运行区间可能落于37260～38060

　　

　　周一11月铜价与LME三月铜价比值为9.36。

　　

　　国内操作建议，建立并持有多头头寸。

　　

　　（杨文虎）