[机构看盘]南都期货：沪铜仓大增量暴涨，短线波动加大

　　上周五LME基本金属全线收高，伦敦场内最高至3995美元，收盘报3975美元，较周四上涨34美元，电子盘收报3981.5美元，涨41美元。金属铝和锌则分别创10年和8年新高，铝场内最高至2039美元，场内交易收报2027美元，上涨13美元。

　　

　　沪铜各合约今日均小幅高开，价格在早盘上涨，午盘大量涌出的主动性抛盘令价格下挫。主力1月合约开盘报36810，盘中最高37040，最低36500，收盘报36600，与上周五持平。今日沪铜成交量急遽放大，持仓量也大幅增长，成交量比上周五放大两倍至13.49万手，为今年8月以来最大成交量；总持仓增加1.4万手至14.07万手，为10月份以来最高。其中1月合约成交10.39万手，持仓7.57万手。今日上海金属网现货报价38080-38250，对现货月合约升水540-710元，现货价格及现货升水均小幅上涨。受伦铝再创历史新高影响沪铝各合约今日有不同程度上涨，沪铝1月盘中最高至17360，但沪铜走低令其受到波及，价格未能在高位维持收报17220，上涨10元。

　　

　　从交易所公布的数据来看，今日中粮席位在12月和1月合约分别增持空单3817手和4155手，使其位列空头持仓榜首。多头方面，12月合约上海中期和中钢期货增持800手和400手；1月合约上海中期、通联、迈科增仓900、800、400手。今日沪铜价格下挫显然和中粮席位出现的近8000张空单密切相关。

　　

　　如果将铜价自10月份以来一个多月的区间波动也看作一种趋势的话，那么现在有两个方向的力量想要改变这种趋势。向下的力量主要来自于国储方面，携数万吨实盘之威，试图将价格驱向不那么高的区域；向上的力量主要来自国外的一些大机构、基金，他们凭借资金的优势，利用美国经济增长、中国需求等所谓宏观基本面因素，以及罢工、

矿难等短期因素，试图将价格推向更高。尽管沪铜冲高回落，出现400点的波动，而日间伦铜电子交易价格仍然在3990美元位置，距日内高点4010美元仅回落20美元，现在盘面所表现的正是两种力量博弈的结果。而其他投资者根据自己的判断，或观望或加入到角力中，共同推动行情变化。

　　

　　从趋势来看，目前铜价仍然处于上升通道之中，数万吨铜实货可能对市场的影响更多的是心理层面的。我们推测市场可能会继续以盘整的方式对其进行消化，以时间换取上涨空间。

　　

　　近期观望为宜，多单谨慎持有。

　　

　　

　　（南都期货 曾超）