[机构看盘]上海中期：沪铜先扬后抑，收盘涨跌不一

　　上海期铜周一出现先扬后抑的反复行情。受LME等国际金属市场期铜收盘上扬的行情影响，今日沪铜今市小幅跳空高开，稍有反复之后早盘铜价继续盘升。但午后铜价却出现了上午迥异的走势，逐级盘落，收盘前才稍有回升。收盘时各期合约下跌一百多元到上涨一两百元不等。其中三个月合约报36600元，与周五收盘持平。

　　LME金属市场周五期铝涨到10年高位。尽管三个月期铝表现好于期铜，而铜价盘中也曾 短暂测试4000美元大关阻力，之后回落到3973美元，仍较周四收盘上涨33美元。中国铜价上涨也可能为伦敦期铜上涨提供了支撑。

　　COMEX期铜周五创下收盘新高，趋势仍向上。据析尽管面临美元走强以及周末前获利了结带来的压力,但主力合约仍创下纪录收盘高位。

　　沪铜交易商称，受周五国际铜市继续上扬收涨的行情影响，今日沪铜高开高走。由于国际铜市没有对国储释铜的消息以及沪铜连续两周库存大幅增加充分重视，因而沪铜市场也开始忽略这一利空题材。做多或作空头回补的交易商较多看重LME期铜在技术形态上进一步上涨的倾向和概率。今天午后市场出现国储实施抛铜的传言，沪铜因而调头回落。

　　一COMEX期铜的分析师认为市场仍显示出良好的抗跌性。自10月20日和21日的连续两日出现抛压后,市场一直表现良好。总体而言,趋势仍是向上,未来两三周可能染指1.90美元。

　　中国官方媒体上周四报导中国国家物资储备局将运用物资储备向市场释放部分铜库存,这一消息从上海期交所连续两周大幅增加的库存数量中可以得到印证。

　　我们认为，国储抛售库存表面看来对市场形成利淡影响，但实际上市场反应比较平淡。一方面因为市场对该消息的市场传言已经较充分消化，二是国储计划释出的库存到目前为止并没有对上海地区现货市场形成压力。现货市场供应状况未见改观。今日午后的市场传言引起了一些波动，但盘面上看，铜价也并未单边转跌。

　　此外我们认为，鉴于基础金属之间的联动和相关性，铝价升到10年新高以及维持强势，也对铜市场形成了支持。

　　技术角度上看，LME期铜在近期的高位震荡中，铜价技术形态有所修复，使得LME期铜有望在高位震荡区间延续的情况下再度上试4000美元以上的高位。尽管未必能有效突破或站稳4000大关，但技术形态上上试的趋向越发加重。

　　现货参考价： 38100-38250元/吨，较周五上涨150元。

　　LME/SHFE期铜比价36600/3993＝1：9.1660（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价。）

　　上海中期期货经纪公司

　　 蔡 洛 益