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本周沪胶期价整体呈现弱势宽幅振荡整理的走势，至周五收市现货511合约较上周上涨140元至17170元报收，持仓量减至2970手；后续601合约上涨90元至17440元报收，持仓量续减3568手至8334手；主力603合约上涨60元至17700元报收，持仓量减少956手至26542手。期交所公布的天胶库存，截止10月28日的库存总量增加75吨至26830吨，仓单数量增加930吨至22065吨。综观一周市场交易状况和期价走势，在市场消息面相对“真空”的状况下，或许国际市场东京期胶价格较大幅度的回落行情对沪胶期价产生了一定的带动作用，盘中仅周五期
价在市场空头回补盘的带动下表现出阶段性的回涨，整体走势以期弱现强的背离行情为主。目前国际市场现货胶价仍保持相对坚挺，国内产区海南云南垦区现货胶价也仍处于17500元/吨以上的相对高位（周五农垦电子商务现货胶电子报单均价至17572元/吨，成交均价至17500元/吨），但现货交易量已明显显现相对弱势特征。合成胶市场：齐鲁石化顺丁胶日产维持150多吨，报价15500元/吨。独山子石化顺丁胶日产90多吨，库存略有上升，报价在15500（疆内出厂价）-15700（疆外送到价）元/吨。南通申华松香胶报15100元/吨（送到价），充油胶报13000元/吨（送到价）。燕山石化顺丁胶装置受丁二烯原料供应紧张的影响，生产仍不稳定，库存有限，华北分公司顺丁报价在15600元/吨。高桥石化顺丁胶日产仍维持在300多吨，华东分公司调整报价至15500-15600元/吨，取消送到价。巴陵石化顺丁胶日产在100吨左右，库存保持低位，华南销售分公司顺丁报价在15600（计划内）-15800（计划外）元/吨（送到价）。就目前市场在等待橡胶降税明朗之前，市场处于谨慎的观望气氛当中。沪市主力合约期价宽幅振荡的同时，持仓量先增后减，盘中交易大部分以短线投机为主。所以，在缺乏新的消息刺激下，胶价仍将维持弱势整理的格局。另外，天然胶进口关税已成为上下游行业分歧的焦点：实际上，近两年来国内进口天然胶绝大部分是加工贸易胶和复合胶，按一般贸易形式进口的数量非常少，其原因很简单，关税太高。其中复合胶的进口量猛增。据海关统计，2003年，我国进口复合胶25.6万吨，比上年增长186.08％；2004年，进口33.5万吨，比上年增长31％。而调查发现，企业实际上并不欢迎复合胶。其一是国家没有统一的复合胶标准，另外加工质量参差不齐，质量得不到有效保证；其二是复合胶对后续加工质量不利。从这个角度看，天然胶流通企业在保税区将进口天然胶加工成复合胶后再进口，期间所付出的加工成本纯粹是一种社会资源的浪费，复合胶的配比与天然胶使用者的要求不完全一致也造成一定程度的浪费。但尽管如此，由于关税和进口成本的巨大差异，企业不得不选用复合胶，这也是复合胶进口量畸形增长的主要原因。如果天然胶的进口关税降至10％，绝大部分用胶企业都不会选择复合胶，复合胶就会失去市场。但是从今年7月20日起，我国对文莱、印度尼西亚、马来西亚、缅甸、新加坡、泰国等6个国家实施中国－东盟自由贸易区协定税率，其中复合胶进口关税又降至5％。这样的政策实在令人难以理解。中国橡胶工业协会及轮胎企业都有一个共同的看法，即天然橡胶20％的关税保护是落后，只能造成市场混乱。其弊端之一是削弱了下游企业的生存能力和竞争力；弊端之二是对被保护者实施了过度保护，不能使其进行大刀阔斧的改革；弊端之三是不符合国际惯例，造成市场混乱。
国际市场，本周东南亚主产区现货胶价维持小幅波动，其中11月交货的泰国烟片胶（RSS3）FOB价格报至1705美元/吨左右；11月交货的印尼20号标胶（SIR20）报价至1620美元/吨左右；马来西亚20号标准胶(SMR20)报价至1617-1622美元/吨左右；新加坡期货市场天胶近月报价至166.75美分/千克。从市场基本面而言，橡胶市场因降雨导致的供应紧张仅仅是短期因素，一旦雨过天晴，将会进入12月的生产高峰期，供应应该会有明显改善。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格出现较大幅度回落，现货11月期约价格报收至190.0日圆/公斤，基准4月期约报收193.3日圆/公斤。汇率方面美元兑日圆报至115.21/25。国际市场原油价格维持相对平稳，纽约商品交易所12月轻质原油期货价至每桶61.05美元。另外，越南橡胶协会称，1-9月越橡胶出口额达4.26亿美元，增长48%，超额完成年计划的35%。预计2005年越出口橡胶55万吨，价值达6.1亿美元，同比增长22%。同时，《欧洲轮胎通讯》杂志社发表的全球轮胎报告显示，2004年全球轮胎市场营业额达750亿欧元。其中，汽车轮胎占56%，卡车轮胎占30%，工业轮胎和其他类型轮胎各占7%。在普利斯通（Brigestone）的带动下，轮胎制造商过去12个月已投资近50亿美元，投资额比前12个月翻一番。大部分资金投向亚洲国家，其中主要投向中国。
（莫淦）
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