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昨天，LME铜因受市场影响出现下跌走势，下挫34美圆，最终收于3645美圆。成交68596手，成交量较上一交易日稍有萎缩。库存方面，LME铜库存昨日再次增加1175吨，使库存总量达到了69450吨。面对铜市的这次下跌，市场反映谨慎。而分析这次伦铜下跌的原因，市场认为，这次期价的上扬主要与美国飓风可能威胁到LME市场在新奥尔良的铜库存导致铜供应紧张的情况加剧有关。而目前美国飓风的影响已经明朗化，市场人士对供给的担忧也开始消除，天气因素已经无法构成逼空的有利题材。因此，期价出现了一定幅度的下滑。此外，现货
/三个月期货逆价差也出现了萎缩迹象，从235美圆缩窄至195/205美圆。就供给方面而言，在国际市场上，现货铜的生产企业仍对后市充满信心。世界第二大铜生产商--南秘鲁铜公司今年铜产量有望达到70万吨。而他们也乐观的估计今年的铜均价将超过1.5美圆/磅，明年铜均价将维持在1.4美圆/磅。而智利政府铜业委员会也将上调2005年平均铜价。这一系列举措都在暗示铜生产企业仍看好后市。此外我们还应看到，尽管目前市场仍处于牛市环境中，但由于铜价的高企，在相当程度上抑制了消费的需求，现货企业不愿意在此价位大量购置现货。这就导致了现货消费的疲软，这种疲软在相当程度上抵消了供应紧张对市场的冲击作用。目前市场的主要矛盾就在于铜价的高企与消费的疲软。这个问题不解决，市场难以出现更为明确的方向。至多会受短期利多利空因素的影响，震荡格局依旧会保持下去。
从国内的市场情况来看，现货铜市场表现出疲态，升水下降至150/250元。和前几个交易日相比明显偏低。现货升水的下降说明尽管目前市场需求已经有启动迹象，但由于铜价对现货消费的压制作用依然强烈，因此市场依旧处于交投清淡的疲弱状态。正是考虑到目前的高铜价对现货需求的抑制作用，做多风险较大。市场观望的气氛才如此浓重。所以说，高位震荡整理依然是目前的市场主流趋势。
沪铜0511合约以34850元开盘，最高34850元，最低34640元，中午收于34690元。全天成交34140手，成交量较周二放大明显。现货方面，长江有色金属市场现货报价在35610-35710元。华通铂银有色金属市场现货报价在35480-35680元。
操作上 老多继续持有，无单者观望，此价位不适合建仓进行中、长线操作。
（赵炜）
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