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周三，LME铜大幅下挫28美圆，最终收于3590美圆。成交量为53090手，较周二有所萎缩。总体来说，市场交投并不活跃，投资者相对谨慎。对于这次期铜的下挫，市场认为主要是由贸易商抛盘所造成的。目前现货/三个月期铜逆价差较周二有所萎缩但仍高于上周不到200美圆的水平。昨日伦铜库存增加2250吨，使总量达到6.5万吨。在最近的几周时间里库存增加了一倍有余。市场库存的持续提高和现货消费的低迷表现对期价上行构成压力。同时，在即将到来的消费旺季，需求能否出现较大幅度的增长还是个未知数，这些不确定性无形中都在
加剧目前市场的紧张局面。这种对后市难以把握的情绪开始在包括贸易商在内的市场投资者中间蔓延。一位交易商指出 “目前市场供需平衡，溢价有上升的空间，未来几个交易日市场很可能出现区间震荡的走势，投资者对铜库存的忧虑以及现货消费的低迷将抑制市场延续近期的涨势。”这种看待市场的矛盾心理可见一斑。目前市场的震荡局面，是多空力量转化的关键时期，在这段时间里，出现价格剧烈波动是正常的。面对当前的市场环境，多空双方都对即将到来的消费旺季寄予很大希望。因此，在进入9月以前，市场很难出现明显的方向，仍可能维持一种高位震荡的局面。
从国内的情况来看，据海关的报告数据显示，今年7月我国进口阴极铜同比增长34.8%，达到99480吨。进口铜精矿同比增长22.8%，达到358921吨。今年1-7月，我国共进口精炼铜792503吨，同比增长6.9%。市场供给水平明显提高，由于目前的铜价处于高位，铜的消费商尽量减少采购，不敢贸然建立库存。这在很大程度上抑制了需求。导致目前现货市场低迷市况，对期价上行构成压力。期货市场的投资者对期价也普遍持有谨慎态度，尽管9月份市场将进入消费旺季，但进入消费旺季以后市场需求能否出现大幅增加目前还不能确定，这也使投资者更愿意在市场方向明确之前采取观望的态度。而这种态度带来的直接后果就是市场交投平淡，期价追随伦铜形成高位震荡的走势。
今日沪铜0511合约以34460元开盘，最高34530元，最低34320元，以34490元报收。全天成交43236手，成交量较上一交易日有所增长。现货方面，长江有色金属市场现货报价为34910-34970元，华通铂银有色金属市场现货报价为34920-34980元。
操作上 目前市场环境不适合中、长线操作，观望为主。
交易部 赵炜
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