实物黄金：看上去挺美

　　特约评论员 吴敏

　　众所周知，黄金不仅仅是商品，而且还是全世界的“硬通货”。

　　不过上海黄金交易所和中国工商银行(下称“工行”)似乎只记住了前者。日前两者合作开发的个人实物黄金投资品种——工行的“金行家”开始全面接受个人投资。从个人报 价、实时行情、到交易所提供资金清算及办理黄金出入库手续，上海黄金交易所的黄金交易正式向个人开放。

　　个人炒金对于目前缺少投资渠道的中国居民来说，或许是雪中送炭。目前中国股市表现不佳，房地产有价无市，债券也是高处不胜寒，致使居民个人的储蓄多躺在银行微薄的利息上“睡大觉”。而上海黄金交易所实物黄金的推出，无疑是给中国居民又多了一个投资渠道。

　　不过，作为全世界通用的货币，实物黄金的推出，则对中国的外汇管制制度和金融系统提出了新的挑战。实物黄金交易的推出，意味着人民币已经可以借道进入国际金融市场，实际上就是在国际金融市场和中国居民之间架通了一个“桥梁”。

　　根据国外黄金交易情况，黄金投资多是杠杆交易的期货形式，占到其交易量的95%以上，实物交易则是微乎其微。但根据工行的信息显示，通过“金行家”交易上海黄金交易所黄金，投资者可自由选择是否提取实物黄金。

　　当然，在中国目前经济运行平稳、人民币存在升值压力的情况下，个人交易实物黄金的推出，或许并无大碍。但万一出现相反的情况，在目前中国存在外汇管制的情况下，居民和企业回避风险的唯一办法就是减持人民币资产，同时抢购黄金。

　　一个简单的数据或许可以一目了然：根据央行最近公布的数据，6月末，金融机构人民币各项存款余额达26.9万亿元，而居民储蓄更是高达13万亿元，如果这里面的四成资金出来购买黄金，黄金就需要从国外大量进口，但是进口黄金所需要的外汇资金，对于中国参与黄金交易的银行业来说，只能是望洋兴叹。

　　当然，在目前实行外汇管制、人民币存在升值压力、居民缺少投资渠道的情况下，实物黄金的推出其实无碍，但是其交易的币种将值得商榷。显然，人民币作为交易币种，从长远看有诸多漏洞，但如果选择外币交易，或许对中国经济有利无弊。这样既给中国百姓增加了一个投资渠道，同时也回避了可能出现的经济风险，而且黄金外币交易的推出，可以抑制居民结售汇的压力，从而可以帮人民币减压。

　　当然，随着中国宏观管理部门驾驭经济手段的逐步提高，以及防范经济系统风险的能力日益增强，也许恶性通胀或货币贬值永远不会发生，但在目前国际金融和经济形势瞬息万变的情况下，决不意味着实物黄金交易将可能带来的风险永远可以熟视无睹，因此实物黄金的相关利益部门和管理部门在相关政策上，应该立足于长远，未雨绸缪，防患于未然。