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在经过前期逼仓快速拉升之后，目前的铜价又陷入了新一轮的高位震荡行情。成交量的萎缩反应了市场对于高位日益谨慎的态度。但是三个交易所所显示出的数据显示目前逼仓行情仍没有结束的迹象。库存下滑的趋势仍在持续，特别是LME的库存已经下降到3万吨以下，这对于多头来说是一个极大的心理支撑；而现货升水的回落也极为有限，我们目前仍难以看到铜市在短期内供求矛盾有缓解的迹象，价格在短期的震荡之后有可能再次冲高。
基本面和美元走强已经不是主要因素了，而主宰目前行情的是不合理的市场结构。在极低的库存水平和高升水的状况下多头表现得非常主动，且运用自如。而“逼仓”两个重要的因素就是持仓量和升贴水，而本文我们就简单地从持仓量和升贴水进行阐述。LME总持仓和铜价关系图来看，目前的持仓量再次上升到20万手上方，当持仓量达到一定的程度后，价格也会维持一段时间的高位震荡之后随着多头的迁仓价格会出现了一定的调整。我们关注本年度以来LME发生了两次比较大的逼仓行情：一次是2月份的逼仓，另外一次是6月初的逼仓。而且从图上我们可以明显看到这两次的逼仓过程中持仓量的变化非常相似。 后市，如果供应没有明显跟上的话，这种挤仓可能会出现周而复始的过程，而价格在挤仓的过程中会震荡走高。
目前行情陷入了调整之中，随着上升趋势线的突破价格继续下挫的可能性比较大。从黄金分割来看铜价可能向下测试3250、3200一线的位置。但我们认为目前的行情只是属于短期的调整行情，后市随着库存的进一步下降，逼仓的行情仍会继续。价格还有继续冲高的动力，而且LME的升水会到非常惊人的地步。
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