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LME铜价有望挑战前期高点，但不宜追涨。库存和升水依然是铜价上涨的理由，上周五LME铜库存再次大幅减少2000吨至38625吨，已经接近1974年的低点。而升水已经连续7天处于200美元之上，却也没有吸引库存回流。上周四国际铜业研究小组(ICSG)公布，2005年第一季全球精铜市场经季节性调整后为供给过剩2.5万吨，去年同期为短缺36.4万吨。ICSG的初步数据显示，3月为连续第二个月出现供给过剩，供给超过需求2.1万吨。ICSG表示，今年第一季精铜需求量较去年同期减少5.5%，不过要较2003年第一季高出3.8%。
供应增加、需求减少，但库存却在持续减少，这里不排除有认为控制的因素。从CFTC最新公布的Comex持仓报告看，基金的多头持仓再增8294手，而空头持仓则减少了226手，净多头寸增加至18012手。国内现货方面，据称6月10日左右刚刚还有一艘装载着PSSAR电解铜的货轮到港。此外，有消息称，国储局在本周再次抛出部分铜库存，对储备电解铜进行了轮库，数量约为1万吨。这都令铜价会承受一定压力。
技术分析上看，LME铜价再次接近3339的高点，后市铜价在此的表现非常重要。沪铜也跟随LME铜再次走高，主力合约持仓突破10万，持仓不断增加表明套利资金没有出局，国际铜市的挤空也没有结束，对铜价起到支撑作用。总体来看，挤空行情未结束，库存没有结束减少的迹象，LME铜价有望挑战前期高点。但在此位置追涨风险较大，建议以观望为主。
作者：中国中期 北京 陈园园
（来源：上海证券报）
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