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□本报记者 邓妍
“您认为铜价最高能到多少？”
“铜价现在的高位走势，究竟还能保持多久？”
“什么原因支持您对未来一段时间的铜价依然看多？”
……
连珠炮似的提问，发生在5月27日下午，由上海期货交易所主办的“第二届上海衍生品市场论坛—金属和能源市场”金属分会现场。
一大群参与铜金属的国内外炒家和现货商人、商品交易顾问(CTAs)、机构投资者，步步紧逼参会演讲的各大国际金融机构的分析师，他们迫切的想知道，自己已经看空的铜为何在一些分析师眼中还能看多？为何知名的国际机构，对铜价走势的判断竟存在很大分歧？
巴克莱：铜价得到强劲支持
金属分会的第一位演讲者是巴克莱证券的高级金属分析师Ingrid Sternby。她演讲完后，主持金属分会的上海期货交易所副总经理彭俊衡笑着点评说，国内分析师几乎对铜价一致看空，“今天来了一位看多者”。
在演讲中，Ingrid Sternby提交了有关全球铜工业发展的报告。报告表示，尽管当前宏观经济令人担忧，但由于铜金属库存极低，并且消费者正寻求机会购买铜金属，铜价仍能得到强劲支持。
在Ingrid Sternby看来，从现货大幅升水的结构看，中国市场显然物资短缺，同时由于能源部门投资的驱动，潜在的消费趋势依然强劲。2005年和2006年发电扩充量计划要达到两位数的增长率，这将有助于支持中国今年整个铜金属需求的增长量至少达到10%。
她强调，铜矿产量上涨只是暂时现象，到2006年时，随着智利产出增长率稳定下来后，产量将再次放缓。相信到那时库存的构建程度将不足以避免由于价格上升而产生的新压力，2006年铜价可能依然保持强劲势头。
铜价已四次暴跌
Ingrid Sternby的判断激发了与会者与其讨论的兴趣。正如彭俊衡所总结的，国内几乎对铜价一致看空。
近30年来，铜金属现货价一直处于大区间震荡整理过程中，近年来却出现明显的突破区间上涨的趋势，持续处于历史性高位，这使得投资者对铜价的后市产生分歧，铜价是否已经达到高峰？
2004年4月，伦敦3个月铜金属价格第一次爬上高峰，当时的价格在2900-3100美元/吨之间；2005年4月第二次爬上高峰，其价格在3100-3300美元/吨区间。
自2004年以来，铜价已出现四次暴跌，2005年5月开始的下跌是第四次。屡次下跌是否会带来风险转势，在投资者看来，这非常值得关注。
《财经时报》注意到，国外研究机构对于铜未来走势的判断，存在相当差异。麦戈理银行金属分析师Jim Lennon就在论坛上强调，目前投资锌、镍的收益将比铜要高。其言下之意，投资铜的风险已经过大。
再度“诱捕”中国资本
一位业内人士向《财经时报》指出，海外机构对铜价未来的看多判断，不排除他们想再度“诱捕”中国资本。
此前，在今年的“春节”期间，国际基金看准了节后中国铜消费旺季将逐渐到来的惯例，拉动铜价上涨，其目的是要“狩猎”中国铜消费高位买盘。这位业内人士告诉记者，从当时基金的持仓变化来看，能看出国际资本对中国铜消费买盘的阻击力量在左右铜价的走势。
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