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上周由于库存大幅下降(LME共下降7275吨至44625吨，COMEX降至20755吨)、升水大幅攀升、一些铜矿停产(澳洲矿业巨擘必和必拓(BHPBilliton)旗下年产量为9万吨的秘鲁Tintaya铜矿生产停顿，且加拿大金属厂商Inco将在年底前关闭年产量13万吨的CopperCliff铜精炼厂)以及智利4月份铜产量减少，使得铜价缓慢反弹至3100附近，但在这么多的利好刺激下铜价仅维持如此小幅反弹，已经说明后市上行困难重重。
首先，库存和升水已无太多的下降和上升空间；其次从美元来看，周四美国商务部公布的第一季度GDP修正值从初值3.1%上调至3.5%，而且美联储坚持慎重有序的升息态度，短期美元可能继续走强，对铜价形成压力；再次从CFTC持仓看，基金多头和空头分别减少了431手和663手，净多头寸略增232手至3553手，没有了基金大举作多，也就失去了上涨的动力。国内方面，由于近期可能有5万吨进口铜将到港，现货报价有所下降，昨日上海现货报价34000元左右。技术上看，LME铜在3100美元，沪铜7月合约在32300元都有比较强的阻力，操作上建议可在上述位置少量空单入场。
作者：中国中期 北京 陈园园
（来源：上海证券报）
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