上海中期总经理党剑博士：风险管理要与时俱进

　　实习记者 李中秋

　　作为目前国内最具影响力的期货经纪公司之一，上海中期一贯坚持“只做代理，不做自营”的原则，确保自己能始终从客观、冷静角度为客户做好参谋。不论经营规模、业绩还是风险控制，上海中期行业优势都较为明显。对于风险监管，公司总经理党剑博士有着自己独到见解。

　　监管内涵已经改变

　　记者：国内期货市场发展的10余年间，有两个阶段备受关注：一个是1995年前后，一个是2002年到现在。2005年可谓是期货市场风险监管年，与10年前相比，您认为现阶段管理层强调风险管理的实质是什么？

　　党剑：这两个阶段都是国家宏观经济形势较好，商品价格趋涨，期市交易量较大时期，但两者有本质不同。首先，后一阶段期货市场交投活跃品种主要集中于铜(资讯 论坛)、大豆(资讯 论坛)、小麦(资讯 论坛)等关系国计民生、与境内外期货市场价格趋同性较高的品种。前一阶段主力品种则是红小豆、绿豆、咖啡等小品种，往往以走出所谓“独立行情”见长；其次，后一阶段期市已经凸现套期保值和价格发现基本

　　功能，参与者结构日趋合理，市场理性化程度逐步提高。前一阶段市场则以投机炒作为主，参与期货交易的生产、加工、贸易商极少；第三，与前一阶段几十家期货交易所处于恶性竞争环境相

　　比，后一阶段，三家期货交易所在中国证监会统一监管下，完善和统一了交易所章程、交易规则和实施细则，期货市场恶性事件已销声匿迹。

　　这两个阶段间隔的十年中，是中国期货市场由乱到治，由狂热到理性、由蹒跚学步到平稳进取的十年。因此，包括监管机构在内各市场参与主体，对期货市场及其发展规律的认识，都有了很大提高。现阶段管理层强调风险管理实质，已经从初期的“救火式”管理，转向未雨绸缪和防患于未然的“前馈式”管理。

　　技术进步是关键

　　记者：随着中国经济改革开放不断深入和加入WTO后国内市场准入门槛不断放宽，一些境外机构将进入国内期货市场。面对国际竞争，国内期货公司如何加强风险控制？

　　党剑：首先，期货公司应定位于为中国企业规避国际市场风险提供金融服务。现阶段期货公司应植根于现货生产、加工和贸易企业当中，尽可能地对市场进行细分，针对企业生产和销售过程中套保需求，进行专业化服务。无论开放与否，中国企业是我们参与国际市场的最大资源和坚强后盾。其次，加强与周边行业合作，提供综合避险平台，建立外汇、证券、银行等各种金融工具融为一体的金融服务平台，可以使期货行业与周边行业达成多赢的合作关系。第三，技术进步是目前期货公司对外开放、参与国际竞争的关键。

　　在国际市场，综合性期货公司能够在同一平台上交易很多期货交易所不同品种，其对客户风险监控，基本依赖于交易软件来完成。而我们的期货公司在这方面重视不够。相比之下，三家期货交易所在技术进步方面，比如引进SPAN系统等方面走在前列。从软件设计方面，国内参与期货交易软件编制公司将会受到国外软件公司成熟产品极大冲击，相信不久国内期货从业人员会意识到技术落后带来的后果。