|
辽宁中期 时岩
在国内五一长假期间，国际铜(资讯 论坛)市度过了一个完整的交易周。基础金属在这一周里总体走弱，不过铜价跌幅不大且呈现先抑后扬格局，并没有为市场带来明显的趋势性下跌信号。而国内开市第一天，市场就凭借强劲的现货价格为铜市注入一剂强心剂，同时也使得短期铜价走势更加扑朔迷离。
五一期间世界宏观经济面大体平稳，最为重要的消息是美联储FED5月3日宣布连续第八次加息，将联邦基金利率提高0.25个百分点至3%，以对通膨压力上升做出回应。不过这一加息举措已为市场所预期，且没有达到分析师所预测的升息0.5%的更乐观水平，因此对利率变化较为敏感的几个金融市场波澜不惊。
另外，已经传得沸沸扬扬的中国政府将在五一期间加息或者升值的消息最终没有实现，中国财政部部长金人庆最新的讲话表明了中国政府无动作的主要原因，那就是在目前市场针对人民币进行大肆炒作，大量热钱不断涌入的情况下，中国很难推进汇率的改革.同时中国政府刚刚将600亿美元的外汇储备注入到几大国有商业银行中，此时升值就意味着这笔注资将立即贬值，并进一步影响到商业银行的资本充足率，从这一点来讲中国方面的汇率改革也有理由押后。美联储谨慎地升息25个基点和人民币未能升值，两大预期将影响汇市的重要因素最终以平淡收场，使得美元汇率走势在五一期间也难起波澜，美元指数探低83.77点后回升，但距离前期高点85.42则仍有一段距离，低位窄幅震荡成为美元这几日的走势特点。
目前，对LME铜起到影响的基本面因素在节日期间表现均不佳，尚未出现质的变化。基金持续减仓，退场观望的特点开始增强。美国商品期货交易委员会公布的最新交易商分类报告显示，基金在铜市持有净多单17380手，较3月份最高峰时的36089手水平已经不可同日而语。同时随着LME持仓的不断缩减(截至5月6日下降至188712手)，现货／3个月升水也跌至140美元以下，现货对远期价格的支撑越来越弱。LME铜库存在五一期间几经反复，但最终还是站在了6万吨的上方，不过同期COMEX库存持续小幅下降，基本将其的增量抵消。与铜市关系紧密的LME铝(资讯 论坛)市场表现更为低迷，继1900美元整数位之后，又于五一期间击穿了1800美元整数位，持仓量更是下降至399654手，与最高峰时的440000余手天壤之别，一派缩量减仓阴跌不止局面。
不过笼罩在伦敦市场上的几日阴霾，马上就因上海市场昨天的表现一扫而空。全球投资者都已经相信这样一个道理，美国乃至欧洲市场的需求疲软状况再严重，中国市场独臂即可撑起铜价的一片天。国内现货市场昨日的表现单单以“疯狂”两个字已不足以形容，最高37500元的现货报价较5月合约升水达到1800元，较6月合约升水达到惊人的4000元，就更不要说更远期合约了，现货拉动式上涨走势成为必然，同时由于五一长假的原因，5月合约的空头减仓更为迫切，仅余5个交易日，目前15090手的持仓对应37725吨的交割量，而截至4月29日上海铜库存仅为17265吨，无货可交的最后结果——空头砍仓出局也是价格走高的另一个助推器。此外，近日发改委公布煤电价格联动方案，自5月1日起全国销售电价水平平均每千瓦时(度)上调0.0252元人民币，电价上涨将使得炼铜企业的生产成本进一步提升，从而从成本方面对市场也起到一定提振作用。
五一长假以来的铜市走势让我们进一步看到了中国市场的巨大作用，而这种作用的愈发重要也使得伦敦和上海两个市场相互联动，特点彰显。预计，在人民币升值消息没有尘埃落定前，中国市场的坚挺现货价格将对两市起到决定性支撑作用，目前尚不可轻易言空。
| 
