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中期嘉合期货 李杨
在国际原油强势上涨的影响下，我国燃料油(资讯 论坛)期货目前的走势也非常的强劲，量价配合较为合理。现货价格方面，广东黄埔口岸180CST燃料油报价已飞涨到2950元/吨左右，较上个交易日上涨60元/吨，现货价格的坚挺也支持期货价格进一步走高。虽然目前NYMEX原油期货近期在高位震荡不前，但笔者认为原油上涨的趋势还没有结束。
供求矛盾突出
随着各国经济持续高速的发展，对能源的需求也在快速增长。由于全球范围内石油供求矛盾突出、石油开采投资不足和有关国家石油战略储备量的大幅增长等因素，使在过去一年中的石油价格飙升了近50%。尽管石油输出国组织(OPEC)在3月份作出了增产决定，但国际石油价格再创新高，目前仍维持在50美元以上的高位。国际货币基金组织(IMF)日前对石油价格的走势作出了较为悲观的估计：由于石油的需求强劲及供应紧张，至少在今后两年内全球仍将面临石油价格高企的局面。
按美国能源情报署的推测，今年世界全年平均日需求量将达8470万桶，日供求缺口约为120万-150万桶。目前，石油产量增加的部分主要来自包括伊拉克在内的11个欧佩克成员国，而除了沙特和阿联酋外，现在其他欧佩克成员国已无力扩大它们的产能。
OPEC缺乏增产动力
OPEC组织国家控制着世界上绝大部分石油资源，为了共同的利益，各成员国之间达到的关于产量和油价的协议，能够得到多数国家的支持，所以该组织在国际石油市场中扮演着不可替代的角色，其生产政策对原油价格具有重大的影响力。
石油市场的动荡不定也使石油公司不愿大幅提高产油能力。欧佩克估计，一个新油田从决定勘探、发现、测试、开发到最终产油，通常情况下需要3到10年的时间，具体的时间还要取决于油田的位置以及发现、测试和开发的难度。在高油价时投资开发新油田，等几年后油田投产时，油价可能已经大幅滑落。另外，欧佩克奉行“限产保价”政策，也是各成员国不大力提高产能的重要原因。
政经因素影响大
原油的需求与经济发展密切相关。美国消费者常常指责中国需要增长过快导致美国汽油价格飙升，但中国对原油需求的增加是和美国大量消费中国产品息息相关的。中国对能源市场的影响力不断增大的状况还将持续数年、甚至数十年。
中国两大因素料将继续推高国际油价。中国有两大因素料将继续推动国际原油价格走高，其一为中国铁路运力紧张导致煤炭运输中断和延误，其二是，由于中国原油进口不断增长，中国政府正在著手建立战略石油储备。中国铁路系统正在超负荷运转，由此导致的结果是，供应中国沿海电厂的煤炭运输不畅，运输延误时有发生。因此中国许多重工业企业为了尽力满足美国不断增长的商品需求，在去年开始转而使用以柴油为动力的后备发电设备自行发电。在过去两年内，正是这种对发电用油的需求使得中国的石油进口量增长了72%。
在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内发生革命或暴乱，中东地区爆发战争等，都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势不难发现，世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化，都会反映在油价的走势中。
美元贬值也是刺激油价上涨不可忽视的因素。国际原油价格通常是以美元标价结算的，欧佩克为了降低美元的贬值对其收入带来的损失，并担心高油价驱动其出口国大幅增产或超配额生产而导致油价暴跌，于2003年11月和2004年4月两次减产，同时欧佩上调了石油价格的波动区间，加大了供需矛盾。
根据以上分析，笔者认为国际原油整体将保持震荡上行态势，但由于原油对世界经济的影响非常大，所以原油价格不大可能走出波澜壮阔的行情，而有可能是进二退一的慢牛走势。
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