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春节后，在外盘大豆行情和国内籽棉收购价格连续上涨的联合推动下，各地棉籽收购价格也实现明显上涨。至今，河北、山东、河南等棉区一般棉籽收购价均已经达到0.64-0.65元/斤左右（水分12%，毛籽含油15%以上），价格较高的已达0.65-0.66元/斤左右，与前期相比涨幅接近0.10元/斤。不过，由近日各地棉籽行情走势看，价格上涨速度已经开始有所放缓，日均涨幅仅有0.01元/斤，部分地区甚至在高位企稳，停止上涨。显然，影响棉籽价格走势的有关因素已经有所变化，上涨动能正在减弱。
一、棉油还处于消费淡季。
目前，国内棉油市场仍处于春节后的消费淡季，由于节日期间各地居民食用油采买量普遍较高，尤其是棉油消费者多为乡村农民，一般采买量都足够半年或一年的用量，预计近几月终端市场基本再没有较大的采购动向，市场需求仍将持续疲软。据悉，本次行情上涨大部分地区棉油价格也仅涨到5100-5200元/吨，相对涨幅并不大，而且市场销售也未见起色，行情上涨完全是依靠国内外大豆和豆油价格上涨的推动。目前，国内豆油价格已经出现高位震荡，棉油即表现出止涨的迹象，棉籽价格继续上涨表现乏力。
二、棉粕销售市场不甚乐观。
近来，国内沿海各产区豆粕价格涨势已相继放缓或停止，成交清淡，未能继续对棉粕市场带来推动，棉粕涨势也明显放慢。由于目前仍处于春节后的养殖业需求淡季，尽管棉粕属高热量饲料原料，而且价格相对低廉，饲料厂采购量仍显不足，直接影响到棉粕价格的上涨。现在已经进入阳春三月，各地气温正显著回升，各饲料厂已有逐渐减少高热量饲料原料配比的倾向，预计后期棉粕需求还将呈下降趋势，价格继续上涨空间已经不大，更有可能拉棉籽价格上涨的“后腿”。
三、国内市场棉籽供应量仍比较庞大。
根据权威预计，2004/2005年度我国棉籽产量为1156万吨，达到创纪录的水平。春节前，国内棉油和棉粕市场销售一直比较疲软，而且还出现了“旺季不旺”的局面，价格行情也低迷不前，压榨油厂多经营惨淡，甚至亏损严重，所以开机率也一直不高，至今不少地区还有庞大的棉籽存量有待加工。当前，国内棉价上涨迅猛，轧花厂开机率普遍提高，棉籽供应量还在放量增大，市场压力已经有所显现。另外，随着各地油厂棉籽压榨情况的改善，棉油和棉粕供应量也在增加，而养殖业和食用油需求仍处于淡季，限制了棉油和棉粕价格的上涨空间，也对棉籽价格继续上涨形成阻力。
四、国际大豆行情有利多放尽的迹象。
此次国内棉籽市场行情上涨更多的原因在于受外盘大豆行情暴涨的影响，而外盘行情上涨的主要推动力在于南美巴西南部大豆产区旱情的加重。目前，油世界最新预测值已经由前期的6200-6300万吨降低到5400-5700万吨，预测值已经创新年最低，但仍远高于去年的4980万吨。而且巴西南部的干旱不能取代北部地区的单产提高，也不能掩饰阿根廷单产的良好和美国2004年的丰收，国际大豆市场总体熊市不会改变。而且至今市场投机成份较浓，行情继续上涨动能已经乏力，一旦南美天气改善，投机基金还有撤资的可能。目前外盘已经出现高位震荡，业内人士已经倍感压力，也无力再次大幅上调棉籽收购价。
五、新产菜籽即将上市的冲击。
根据最新报道，长江中下游菜籽主产区气候不佳，去年冬播时遭遇干旱天气，春节前后又持续阴雨天气，田间积水严重，一些油菜苗腐烂，新季菜籽长势令人担忧，今年西南云南、四川各地菜籽长势也不好，油菜播种期间旱情也较严重，而春节后，又遭遇降雪天气，天气寒冷，一些业内人士预期云南地区油菜籽可能减产30%，长江中下游地区菜籽播种面积减少，单产估计也低于去年，总产也将有所下降。菜籽减产的消息无疑对当前的国内棉籽市场起到一定的提振作用。但四月份后国产菜籽规模上市将不可避免，届时菜油和菜粕将大量挤占棉籽产品棉油和棉粕的市场份额。随着新季菜籽上市的临近，国内棉籽及其产品价格的上涨将受到越来越多的阻力。
总之，尽管当前国内棉籽市场价格上涨动力犹存，但由于棉油和棉粕销售疲软、外盘行情出现震荡等原因，棉籽价格继续上涨阻力逐渐显现，行情继续上涨空间已经有限，涨势也将放缓，初步预计近期棉籽价格将停留在0.65-0.69之间。（来源：中粮期货）
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