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309合约阴影笼罩 做市商独舞硬麦


http://finance.sina.com.cn 2005年03月08日 16:29 格林集团

  2003年郑商所硬麦309合约15个跌停板,让炒家失去了信心

  最近一段时间以来,郑商所硬麦持仓量高度集中,出现做市商独撑门面的现象。分析人士认为,这主要因为在2003年309合约的连续15个跌停板让普通投资者不敢涉足,直到现在,这种阴影还存在。

  近期,硬麦较为活跃的5月、9月合约持仓前三名都是中期系成员,但净空单和净多单都很小。以硬麦9月合约为例,3月4日,中期公司持多单4608手、空单4742手;上海中期持多单2671手、空单2603手;国际期货持多单2576手、空单2500手。这些持仓占当日持仓25208手的78.1%。而当日交易量前三名也是它们,占到当日成交量的73%。我们查询了前期硬麦成交和持仓排名表,发现一段时间来一直如此。

  做市商的痕迹太明显了。一位业内人士对记者说,去掉做市商的持仓和交易量后,硬麦其他仓、量很小,市场参与度很低,与其大品种的身份并不相称。据了解,对于新品种或一些成交不活跃的品种,交易所常会请一些大户担任做市商,并在手续费方面给予优惠,靠它们来活跃市场。但是硬麦期货已经推出8年了,如今还在靠做市商撑门面,到底是什么原因呢?

  一位不愿透露姓名的投资者告诉记者,硬麦不活的主要原因是一些善于投机炒作的江浙资金心存畏惧,事情得追溯到2003年,当年硬麦309合约高位跳水的一幕令人记忆犹新。在2003年下半年,由于季节性因素,陈麦(注册仓单2年)不能用于交割,硬麦7月合约和9月合约被人为割裂为两个市场,加上传言郑商所库容有限,309合约就具备了逼仓题材。当年8月,浙系资金将309合约推至1500元/吨的高位(当时现货价仅1200元/吨),持仓量仍有最高峰时的三分之二,无现货背景的空头主力认赔出局。

  而此时,只在产区限库的硬麦交割政策逐渐明朗,导致大量现货商准备入场高价抛售。

  浙系背景的多头主力无力高价接货,只能弃仓出逃,自2003年8月21日开始,硬麦309合约连续3个跌停,但是结算价被人为做高,多头主力企图利用交易规则高价强平离场,但没有得逞。郑商所将跌停板比例由3%缩小到2%,后又缩小到1%,结果多头主力又打了12个跌停,直到1212元/吨才离场。

  当时市场由此引发了对交易所风险控制规则、交割库容、仓单时效等方面的争议,直到现在,这种负面效应还在。有资深业内人士表示,尽管这些年推出了强麦、棉花,还模拟交易了小麦期权和白糖期货,品种不断增加,但如果规则不明,市场信誉不佳,能吸引投资者吗?(庄睿弘/每日经济新闻)






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