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节后，郑商所一则征集白糖期货交割仓库的公告吸引了业内人士的注意。这是继去年6月份郑商所推出棉花期货后，又一期货新品白砂糖即将走上前台。
据了解，白糖期货的相关交易规则和合约设计早在去年下半年已经基本完成，目前正在等待国家有关部门的审批。
有意打造我国重要的农产品期货交易、价格和信息中心的郑商所又朝目标迈进了一步。
“提炼”中的白糖期货
2月24日，郑州商品交易所（以下简称郑商所）的网站上刊登了一则征集白糖期货交割仓库的公告，白糖的主产区广西、昆明、湛江、珠三角、长三角等地被纳入郑商所的视线。
而此后，有关白糖期货的消息也见诸各大证券媒体。消息称：“白糖期货的交易规则和合约设计早在去年下半年已经基本完成，白糖期货注册品牌的商标管理或者产地管理也在确定和征求意见中。”
2月的最后一天，郑州的天气在漫长的寒冬之后终于迎来了阳光明媚。在未来大道未来公寓里，记者走访了长期从事期货投资的薛新国先生。
推出白糖期货，这就意味着长期关注期货市场的投资者又多了个投资品种。虽然每个投资者在某个时期投资哪个品种，受个人偏好和行情等多种因素影响，上市的新品种能不能得到投资者的青睐，还要经过时间的检验，但毕竟多了一个选择，引起投资者的关注甚至是良好的预期几乎是必然的。
很多业内人士认为，公开征集交割仓库，标志着郑商所在白糖期货上市上又迈出一大步。
2月28日，郑商所网站刊登的另一则公告更加印证了这一猜测的合理性：3月初到4月份，郑商所将举行白糖期货场内模拟交易，为提高投资者的参与热情，交易所还设立了最高金额为5000元的奖金。
业内人士称，从种种迹象判断，经过长时间酝酿的白糖期货离上市应该不远。
“上是肯定是要上的，不过是时间早晚的问题。”很多投资者持有和薛新国一样的看法。
和郑商所联系采访时，有关人员告诉记者，上市正处于敏感期，具体细节不便对外界透露，不过，他建议到郑商所网站上了解相关情况。
自从国家对期货市场进行治理整顿以来，交易所推新品上市一直非常谨慎，特别是临近上市的“前夜”，更是严格的沉默期。
近几年三大期货交易所要求上新品种的呼声一家比一家高，但也只是在去年开了口子，棉花、玉米、燃料油等新品当真是“千呼万唤始出来”。
专业人士介绍，一个期货合约的正式上市，需要做很多具体工作，比如相关合约和相关交易规则的设计，交割仓库的设置，各种宣传材料的准备，以及产区和销区的市场调研，并要完成相关的研究报告，最终向中国证监会报批。目前郑商所除了交割仓库正在征集中，其他各项准备工作大都已经完成。
发挥“减震器”角色
说起白糖期货，也许很多人并不陌生。
在国际期货市场上，糖是成熟的交易品种。据统计，每年大约有3000万吨糖是通过国际期货市场实现交易的，约占世界总产量的25％。
而在我国，早在1993年，期货市场治理整顿前的上海粮油商品交易所、海南中商期货交易所、北京商品交易所等多家商品交易所都曾经陆续上市白糖期货合约，交易一度非常活跃。但此后由于期货市场本身不成熟，出现了投机过度和大户操纵等违规现象，再加上国内市场供不应求过于突出，最终导致白糖期货于1994年年初被陆续叫停。
让很多糖企记忆犹新的还有发生在2003年5月份的桂糖事件：主产地广西为解决糖的大宗贸易，成立了食糖中心批发市场，并逐渐开始发展白糖的远期电子交易，即“准期货”交易。但自2003年5月起，桂糖市场出现异常，主力合约期货价格偏离正常现货价格，并持续攀升，由此诱导空方大规模建仓。就在这些空头欲交割食糖之际，市场方面称仓库已经放满，空头现货无法入库，至此大批卖方损失惨重。事件引起中央高层注意，并责令调查处理。
桂糖事件的发生，从一个侧面反映出我国食糖市场管理的混乱。
我国加入世贸组织后，正逐步放开食糖配额限制，今年将全部放开，最终关税由30％降至15％，我国糖业可能是受到冲击影响最大的产业之一。食糖市场混乱的现状必须得到治理，整合糖产业链已是刻不容缓，推出白糖期货，恰恰是一个明智的选择。
而在其他领域，部分关系国计民生的大宗商品，由于在国内缺乏相应的期货市场显得很被动。比如说，近几年我国经济大发展，对原油的需求迅猛增加，但由于没有相应的原油期货，我国每年进口几十亿元的原油，潜藏着巨大的价格风险。专家预计，从国民经济的健康发展角度考虑，国家推出原油期货是迟早的事。
王岩认为，加入WTO以后，全球商品流通速度加快，在由市场说了算的情况下，价格容易产生较大的波动，这时期货市场的套期保值功能就越发显现出来。像郑州的小麦和棉花，已经有不少大型生产企业和粮棉企业在关注，有部分企业已经参与进来，利用期货市场进行套期保值，回避价格剧烈波动所带来的经营风险。
尽管同几年前相比，我国现在的期货市场成熟了许多，但同国外的期货市场横向比较，差距还是很明显的。
我省财院一位教证券投资的老师认为，现在我们说期货市场回暖，和场内有众多的投机者有很大关系，实际上，在国际期市上，套期保值者所占的比重差不多有一半左右，而国内比例不过在20%到30%之间。有一个先天的不同是，国际期货市场是在市场经济完全建立起来之后才形成的，参与者相对比较成熟理性，而我国的期货市场是从国外引进过来的，市场经济的基础较弱，引进之初，市场套期保值的需求并不是很强烈，反而是投机的气氛更浓些。现在期市在政策的引导下，正逐渐回归理性，套期保值的比重在不断加大，期货市场的作用正不断得到人们的重视。
新品推出恰逢其时
自从去年6月份棉花期货推出后，郑商所又马不停蹄地筹备白糖期货：7月底，郑商所相关人员到珠三角地区调研，8月初，又赴食糖主产区广西，对食糖生产、仓储、流通、质检等情况进行全面调研。今年春节一过，相关工作进程更是加快了不少。
推出更多的交易品种，使投资者有了更多的选择，对期货经纪公司来说当然也是好事。期货公司对白糖期货的推出无疑持欢迎态度。
格林期货经纪有限公司郑州管理总部副总经理王岩认为，目前郑商所力推白糖期货，得益于当前期货整体环境得到很大改善，新品种的增加，市场体系不断得到完善，应该是期市回暖的一个征兆。
去年推出的“国九条”（即《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》）给期货业一个合理的身份界定，并明确把期货公司列为金融性企业。与此相应，主流媒体对期货市场的认识也发生了很大的转变，从过去认为期货市场是“制造风险”，到现在认为期货市场能“规避风险”，这应该是一个不小的进步。
“期货业的地位明朗了，政策发展环境好了，接下来推出市场上急需的新品种是自然而然的事，至少不会再像以前那样艰难。”王岩对白糖期货的上市前景表示乐观。
业内人士分析，对郑商所来说，推出白糖期货更有其内在的必要性，现有的3个期货品种小麦、绿豆和棉花，从市场表现上看并不尽如人意。
虽然郑州小麦形成了“小麦郑州价格”，并成为世界粮食市场重要的参考价格，但盘子大、并且深受政策面影响的小麦期货交投并不活跃。而由于历史遗留原因，要收20%保证金（一般期货保证金为5%到10%）的绿豆交易又基本处于“休克”状态。去年6月份登场的棉花期货，本来是要扮演“单骑救主”的角色，无奈却“生不逢时”，时值全球范围内棉价一波大涨之后的大跌，市场相对平静，难以吸引更多资金入市。
种种原因，使白糖期货的上市显得有些急迫。
来自郑商所的信息称，近年来我国食糖产量和消费量均超过1000万吨，居世界第三，是仅次于粮油和棉花的大宗农产品，同时食糖也是价格波动最大的农产品之一，白砂糖期货在我国具有良好的现货市场基础和开展期货交易的有利条件。业内人士指出，目前我国食糖产量无法满足将来的国内消费需求，我国已经逐步由一个白糖自给自足、进出口平衡的国家过渡为一个白糖进口国。正因如此，我国近年糖价波动剧烈，能否及时推出白糖期货这一价格避险机制，对糖业市场显得十分重要。
广东和广西都是我国食糖的主产区，也是我国食糖的主要消费区，珠三角是我国进口原糖的加工基地和食糖重要集散地。广东一家糖业公司表示，他们以前一直关注批发市场提供的价格，以此判断销售价格的走势，如果能推出白糖期货，公司肯定会非常关注，因为期货产品的价格更具指导意义。广西一家糖业上市公司在接受媒体采访时表示，由于他们的产品品种和交易所推出的品种有些差异，公司直接参与的难度较大，但期货品种的推出对公司来说肯定是有利的。
由于饮食习惯的不同，我省的食糖消费量不算很大，但一些大型食品企业对白糖还是有着很大的依赖性。分析师指出，白糖期货的推出有利于这类公司发现价格并进行套期保值锁定利润。据了解，我省的亿星集团以及中储糖河南分库都已经对白糖期货的推出表示了浓厚的兴趣。
让上市之路不再崎岖
全国第一家期货交易所、鼎盛时期占到全国交易量80%的郑商所，如今的地位有些尴尬：交易量比不过大连商品交易所，交易金额又比不过上海期货交易所。
鉴于此，在新的工作规划中，郑商所将“完善粮棉大宗品种，推动白砂糖期货、油菜子期货及期权的上市交易”作为工作的重点。“抓住中部崛起和西部开发的历史机遇,把郑商所逐步建设成为全国农产品期货交易、价格和信息中心”，也被明确提了出来。
根据有关资料统计,分布在中西部地区种植小麦、棉花、油菜子、花生、甘蔗等农产品的农民超过6亿。开展这些农产品期货交易,为中西部地区占全国半数以上的农民提供重要农产品的未来价格信息,使他们通过了解未来市场供求信息,生产出适应市场需求的农产品,卖出理想价格,有利于保护农民利益,解决“三农”问题,实现农业经济持续发展。
一位业内资深人士认为，河南处于承东启西的地位，过去也曾提出过要成为区域性的金融中心，这样，不仅要有期货交易所这样高级的金融形式，还要在农产品上体现价格发现功能，增强辐射力和影响力，不仅要实现“小麦郑州价格”，还要实现“棉花郑州价格”和“白糖郑州价格”。从这个方面看，推动新的期货品种上市，应该是必由之路，但长期以来我国期货市场新品种上市实行的是行政审批制度，又为期货交易所的新品上市之路增添了很多不确定因素。
目前还在实行的《期货交易管理暂行条例》规定，期货交易所新品种上市，应当经中国证监会批准。但在实际操作上，由于清理整顿工作的影响，目前上市新的期货交易品种需要经国务院批示后，由中国证监会征求各相关部委和地方政府的意见，最后再报国务院批准。最复杂的时候，上市品种的推出要18个部委批准，并且实行“一票否决制”，中间只要有一个部门或环节出于某种原因提出异议，新品种的推出就要暂时搁浅。因此，尽管期货交易所很希望能及时推出市场上需要的新品种，活跃市场，提高投资者的积极性，但鉴于这种情况，无一不是小心谨慎，如履薄冰。
由于目前没有关于新品种上市的审核标准和程序的成文规定或法律，对新品种上市采取行政审批随意性又很强。这样，不仅大大增加了上市期货交易品种的复杂性和难度，造成许多市场急需的品种无法上市，对于投资者而言，还造成大量资金涌向仅有的几个活跃品种，加大了期货市场投机气氛，也使期市的风险加大。现在，在业内已经出现了成立期货品种上市委员会的呼声，并得到期货界的大力赞同。可以预见，随着对期货监管的日臻成熟，期货业的新品上市之路很有可能不再崎岖。（来源：大河报/张翼鹏）
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