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中国因素仍然被认为是主导铜价飙升的最主要原因,尤其是上海期货交易所铜期货在春节开市后价格即飙升至涨停；有消息指出,今年中国国家电网公司将投资1070亿元进行电网建设与改造的消息,正是拉动铜价创下16年新高的心理支撑；中国电力行业的铜用量占国内铜用量的大约55％2005年的期货市场注定不会平静。
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有媒体披露,中国证监会日前又吊销了深海期货、正大期货、汉唐期货3家期货经纪公司的经纪业务许可证的消息。
惊心动魄的还不止是期货公司的洗牌,全球大宗商品市场在新春伊始上演着一幅出人意料的“井喷”行情,尤其是期铜价格甚至攀升至16年来的高点。
记者在采访中了解到,从基金的持仓变化来看,不排除基金疯狂买盘炒高铜价的可能,国际基金极有可能再次扮演了“猎手中国资本”的角色。
不过专家强调,经历了磨练的中国资本或许并非“任人宰割”的羊羔。
铜价攀近16年来最高春节期间,国际基本金属全面上扬,伦敦锌价创下了1997年10月来的高点1340美元,镍价创出了近4个月来的高点15700美元,铝、锡、铅等金属的价格也出现了不同程度的上涨行情。
期铜在经历了短暂的下探后,在现货紧张、美元走软、中国消费买盘即将重返市场等利好因素的支持下,出现了大幅上涨行情。相对于上海铜2月4日收盘时的报价,伦敦3月铜在春节期间上涨了130美元/吨。
而春节长假后的铜市更是一路上扬,比2004年10月国际铜价创出强势高位更出人意料。
在短短1周内,伦铜几次触碰铜价16年来的高点。伦敦金属交易所的铜期货价格数次达到每吨3200美元的历史关口。
从1968年以来的历史看,铜价达到每吨3000美元以上仅有5次；1989年3月,期铜创出每吨3280美元的历史高价。伦敦金属交易所2月16日早市中,3个月期铜价格一开盘即走高,随即达到1月的高点每吨3160美元。
此后市场出现了大幅波动,在几轮博弈后,伦铜两天后数次触碰3200美元/吨的历史高位,沪铜更是创造了3224美元/吨的高点。
更让人们没有想到的是,22日,LME(伦敦金属交易所）3月期铜刷新了早前创下的16年高点,期铜价格一度达到每吨3260美元/吨,距离每吨3280的历史最高水平仅一步之遥。
“中国因素仍然被认为是主导铜价飙升的最主要原因,尤其是上海期货交易所铜期货在春节开市后价格即飙升至涨停。”北京德润林公司的金属分析师杨海龙告诉记者。
另外,美元弱势和库存16年来新低同样是支撑铜价上行的重要因素。
英国金属咨询机构虚拟金属(VirtualMetals）指出,未来LME三月期铜有望在今年上半年达到每吨3500美元的水平。
国外基金持仓的力量有消息指出,今年中国国家电网公司将投资1070亿元进行电网建设与改造的消息,正是拉动铜价创下16年新高的心理支撑。
国务院发展研究中心研究员马平告诉《财经时报》,中国电力行业的铜用量占国内铜用量的大约55％,按照惯例,春节过后中国铜消费旺季也将逐渐到来,中国消费买盘重返市场不可避免。
那么,国际基金是否正是看准了这一点,才在春节期间拉动铜价上涨,其目的是要再次“狩猎”中国铜消费高位买盘呢？“可能性很大。从基金的持仓变化来看,国际资本对中国铜消费买盘的阻击力量在左右目前铜价的走势。”杨海龙告诉《财经时报》。
从CFTC(美国商品交易管理委员会）公布的最新铜期货持仓报告来看,在截至2月15日结束的一周内,COMEX(纽约商品交易所）基金的多头持仓提高了9661手,这使得基金的净多持仓达到了20627手的水平。
“随着COMEX和LME不断增仓,两个交易所的总持仓规模都已经超过了去年10月时铜价暴涨时的规模,超买程度相当严重”。
很明显,在本轮铜价“井喷”的过程中,基金又抢先在中国消费买盘重返市场之前充当了买入者的角色。
另外,从交易所陷入谷底的库存数据可以看出,自1月28日起至春节长假结束,LME的铜库存增长超过了13000吨,表明欧洲现货紧张局面有所缓解。
而与此相对应的是,中国市场上的现货供应仍然非常紧张,而且长时间无法得到缓解,这恰恰给国际资本阻击中国铜消费买盘提供了良机。
再度“诱捕”中国资本？“除了预期中国强劲的电力需求将使得铜价保持坚挺外,和2004年10月相比,春节时期铜市的基本面并没有发生很大的变化,此轮价格的暴涨完全是通过基金的投机性买盘造成的。”杨海龙告诉《财经时报》。
另一方面,目前欧洲现货铜升水正在回落,现货紧张局面缓解,这与LME铜价大幅上涨形成了鲜明的对比。
国际基金目前持有庞大的多头持仓量,从其孤注一掷炒高铜价的决心中可见,国际基金的目的相当明确。
“买盘炒高铜价的同时,吸引来自亚洲的买盘跟进,特别是来自中国的买盘跟进,再次扮演了阻击中国资本的角色,”首创期货的投资经理王剑告诉记者。
所以,市场上交易商的担心不无道理：一旦基金决定抛售,铜价会重新出现2004年10月的单日最大跌幅,价格就会产生雪球效应似的下跌。
“但基金主导市场的力量只能在短期内发挥作用”,杨海龙告诉记者。
中国资本会不会再次成为国际资本的“猎物”,下一轮创历史纪录的铜价会不会由中国资本实现“最后一买”？答案是未必。期货专家李磊援引巴克莱资本的话指出,由于目前铜价已经达到多年来的高点,因此铜消费商并不情愿在目前的价位上买入。
“对中国制造业来说,由于无法将铜价的上涨带来的成本提高进行转移,中国的制造企业更不愿在目前的情况下采购铜,而是消耗其隐性库存”。
首创期货公司的分析师认为,国际基本狩猎中国资本能否得手,“最终将由国内铜消费商的承受能力及隐性库存能否有效释放来决定”。
另外,李磊向记者强调,基金在此轮行情中起到了推波助澜的作用,并没有逆转行情,“阻击中国资本”的说法并不确切。因为中国资本是否被阻击,关键还是看交易商的自我保护能力,参与期货手段是否完善,以及期货市场品种和内控体系的完善。（来源：财经时报/李文科）
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