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3月4日消息：在过去的一年内，上涨中美元疲软在金属价格以及矿业类股票扮演了非常重要的角色，但目前也必须认识到，金属价格目前已经接近危险的边缘。
美元与基础金属价格之间相关性的不断增强已经使得业内人士开始担忧，商品市场的牛市已经过度依赖于美国货币政策而存在。目前美元汇率以及股市的表现给基础金属价格带来的影响甚至超过了供需基本面的影响。
更有资深金融界人士指出，过去二十年内美元从未像现在这样对金属价格造成这样直接的影响。美联储的一举一动都会引发美元汇率的波动并相应造成基础金属价格出现相应的波动。
尽管基础金属和美元之间的相关性已经减小，但美联储的研究机构已经发现，在过去180个交易日内，铝价的涨幅中有25％来自美元的疲软，锌价的幅中有23％来自美元的疲软，铜价的涨幅中有21％来自美元的疲软，而镍价的涨幅中有20％来自美元的疲软。
在过去的六个月内，LME的金属指数经常伴随着美元汇率的波动而出现相应的变化。根据彭博社的分析，LME金属指数与美联储的贸易加权货币指数之间的相关性已经达到了0.8，如果两者完全相关的话，那么两者之间的相关性悉数为1。
商品价格的大幅上扬对拥有丰富资源的加拿大矿业公司来说无疑是个福音。在过去的一年内，标准普尔TSX成分指数已经上涨了11.3％，而标准普尔TSX成分指数中的金属和矿业类指数同期内却上涨了33％，在过去的三年内，该指数的增幅更是超过了50％。
受美元疲软影响，CRB的金属指数自从2001年11月份以来已经上涨了110％。目前金属价格已经迎来了过去50年内的第二轮牛市，上一轮牛市出现在1971－1974年间。然而，本轮牛市已经持续了39个月，大大超过了通常28个月的牛市周期，这说明目前的商品牛市已经到了非常危险的边缘。
由于目前金属价格已经高企，因此投资资源产业的风险也正大幅提高。由于美元扮演的角色比在过去更为重要，因此当前的商品牛市显得相对更为危险。如果美国利率加速上调，未来美元将停止下跌，这将引发商品市场获利了结的涌现。
美元利率加速上调将改变美国人的储蓄方式，未来将会有更多的美国人乐于存款，由此带来的消费者支出下降将有助于改善美国的贸易赤字，这将相应地会使美元进一步上扬并加速金属价格的下跌。
一旦美元出现持续上涨的迹象，而基金也将由多翻空，这将会使短期内商品市场涌现大量的获利了结，这也将加速金属价格的下跌。（来源：北京德润林）
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