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白糖期货 指日可待还是尚需时日


http://finance.sina.com.cn 2005年02月25日 14:29 格林集团

  近日郑州商品交易所向各会员单位、各白糖仓储企业发布公告,称《郑州商品交易所白糖期货交易规则》已经完成。按照上市规划,开始公开征集白糖期货指定交割仓库。白糖期货的上市似乎呼之欲出,但经记者调查发现,合约的正式上市还需经过许多环节,正式上市究竟是指日可待,还是尚待时日,目前尚难断定。

  记者致电郑州商品交易所了解到,目前白糖期货合约的准备工作正在有条不紊地进行
,交易所的所有工作都是围绕白糖期货的上市而展开。据介绍,一个合约的正式上市,需要做的具体工作包括设计相关合约、设计相关交易规则、设置适当交割仓库、准备各种宣传材料、完成相关研究报告,最终是报批中国证监会。据该负责人介绍,目前郑商所除了交割仓库之外,其他各项准备工作都已基本完成。就指定交割仓库的设置而言,其难度也不大。郑商所在公告中欢迎有合作意愿的会员单位和白糖仓储企业,在3月10日之前准备好材料,由郑商所进行考察,符合条件的再行审批。但审批工作进展到哪一环节,目前尚不得而知。

  长期以来我国期货市场新品种上市实行的是行政审批制度。《期货交易管理暂行条例》第十七条规定,期货交易所上市、中止、取消或者恢复期货交易品种的,和上市、修改或者终止期货合约的,应当经中国证监会批准。在实际操作上,由于清理整顿工作的影响,目前上市新的期货交易品种需要经国务院批示后,由中国证监会征求各相关部委和地方政府的意见,实行“一票否决制”,最后再报国务院批准。最复杂的时候,上市品种的推出要18个部委批准。也就是说,按此程序,中间只要是有任何一个部门或环节出于种种原因提出异议,白糖品种的推出就要面临暂时搁浅甚至夭折的命运。而且目前也没有关于新品种上市的审核标准和程序的成文规定或法律。无疑,对新品种上市采取随意性很强的行政审批,一方面会大大增加上市期货交易品种的复杂性和难度,降低工作效率,许多市场所需的品种无法上市。另一方面,对于投资者而言,大量投资资金涌向仅有的几个活跃品种,使得期货市场投机气氛浓厚。显然对期货新品种上市没有相应的法律规定,不仅不利于风险控制,反而容易将风险集中和放大,抑制期货市场功能的发挥和市场的发展。

  资料连接:曾经的白糖期货

  在国际期货市场上,糖是成熟的交易品种。据统计,每年大约有3000万吨糖是通过国际期货市场实现交易的,占世界总产量的25%。世界上最主要的食糖期货市场是伦敦国际金融期货和期权交易所(LIFFE)和纽约期货交易所(NYBOT),二者形成的糖价被制糖行业称为“国际糖价”,对国际糖市起着“晴雨表“作用。我国期货界对白糖期货应该也不陌生。早在1993年,上海粮油商品交易所、海南中商期货交易所、北京商品交易所、天津商品交易所、广东联合期货交易所、上海农业生产资料交易所、华南商品期货交易所、广州商品交易所曾经陆续上市白糖期货合约。这些交易品种均是白砂糖,交易一度非常活跃。但此后由于商品本身的特点、国内市场供不应求过于突出,以及当时我国期货市场很不成熟,出现了投机过度和大户操纵等违规现象。最终导致食糖期货于1994年1月31日前陆续停止交易。

  此后,为解决糖的大宗贸易,广西食糖中心批发市场成立,并逐渐开始发展白糖的远期电子交易,即“准期货”交易,但自2003年5月起,桂糖市场出现异常,主力合约期货价格持续攀升,并偏离正常现货价格,自然诱导空方大规模建仓,按价格回归价值的原理,桂糖市场的价格应该走低,对现货交易商来说,这里存在套利空间,于是纷纷建立空仓。但就在这些空头欲交割食糖之际,突然发现自己为履约而准备的现货很难进入市场指定的交割仓库。桂糖市场称仓库只能放14万吨货,并且已经放满,空头现货无法入库。此后尽管市场方面采取措施,但最终仍维持14万吨的交割数量不变,大批卖方损失惨重。桂糖多空之战引起了社会各界的广泛关注,在国家发改委的关注下,部分交易商迫于压力,协议平仓后退出了市场交易,桂糖市场交易活跃程度急剧下降。许多期货专家认为,这些市场之所以成为交易风波的多发地带,是借批发市场之名,行期货市场之实,而相关的监管法规却没有到位。(来源:中国期货业协会)


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