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从去年第四季度以来，A0501在大豆市场低迷的情况下逆势走强，持仓居高不下，多空对峙极为严重。在这种情况下，许多投资者因担心成为主力对决的牺牲品而出现离场观望现象，连豆市场的整体持仓出现萎缩，至本周三，黄大豆一号和二号合约的合计持仓量仅为36万多手。归纳目前连豆市场人气下降的主要原因有：
1.A0501巨量交割冻结了大量的资金，以交割价2945元/吨、交割量61471手计算，A05
01共冻结多空双方的资金达18.1亿元，相比之下，目前连豆一号和二号合约的全部资金尚不足10亿元。由此可见，A0501巨量交割对连豆市场的资金产生了较为严重的“抽血”效应。同时，A0501多头为浙江背景的投机资金，该资金以技术派为主，交易灵活，容易激发市场人气，该批资金因交割被冻结对市场人气有一定负面影响。
2.通常情况下，交易者的交易习惯倾向于做多，这也是牛市的市场人气相对熊市较为活跃的原因。由于A0501巨量交割后留下了大量的仓单，这使得部分做多的投资者因担心成为仓单释放的承担者而出现观望心态。
3.由于市场上有相当一部分资金属于套利资金，而目前市场的低迷制约了这部分套利资金的参与积极性。
4.2004年国内压榨企业整体亏损以及2004年下半年以来有许多投资者参与沪铜、伦铜跨市套利而被国外基金逼仓造成期货市场整体资金失血也是原因之一。
但是我们应当看到，随着1月26日最后交割日的到来，多空双方完成了仓单的交割，A0501的空头应当已拿到了货款，这意味着被冻结的资金已经有一半被释放，而交货的空头因其较大的赢利面，使得其再次参与期货市场进行保值交易的热情明显高涨，这为后期市场人气的恢复打下了良好的基础。
从A0501接货的多头来看，目前大连地区国产大豆的现货价格在2780元/吨左右，华东地区进口大豆的港口报价在2850元/吨左右，考虑到目前美豆价格、港口升贴水和海运费结合海运船期，可以预计在2月底前，国内港口进口大豆的报价仍将会维持在目前的水平。现阶段，国产和进口大豆的现货市场价格均高于多头在期货市场上的建仓成本2650—2700元/吨左右，这将为仓单流向现货市场提供有利的条件。同时，目前国内销区的进口和国产大豆存量均相对偏少，据有关方面统计，至本月中旬，国内口岸进口大豆库存量为134万吨，少于近期国内压榨企业对进口大豆一个月的消耗数量，与上年同期281万吨的库存量相比减少了一半。而国产大豆由于东北地区的农民惜售使得东北新豆至今有2/3尚未售出，而2月份前的春运高峰又将会造成东北新豆外运更加困难。可以说，现货价格的相对平稳以及国产和进口大豆数量的相对偏少均对连豆仓单的消化具有积极作用。
目前，市场上持多的观点认为，自去年第四季度以来，市场上的主要利空消息已经明了，但市场价格却未再创新低，这可以理解成市场已经对庞大的库存等主要利空因素进行了消化，后期只要市场有利多消息出来，就有可能引发市场价格的上扬。而持空的投资者认为，尽管主要的利空因素已经出台，但是因国内外大豆种植户惜售所造成库存尚未释放，后期价格还将下跌。
仓单交割资金的逐步释放也将会令众多的投资者增强参与连豆市场的交易热情，而市场也将会在投资者广泛参与下趋于活跃，市场的套利机会也将会频繁出现。（来源：天琪期货）
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