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一、世界玉米供大于求的大背景
2004年世界玉米产量大幅度增长，从美国农业部最新发布的世界玉米供需平衡表当中我们看到，04/05年度世界玉米产量达到创纪录的6.96亿吨，上期结转库存量为9719万吨，而世界总需求量预期在6.81亿吨，还不及年度产量，呈现明显的供大于求的局面。而玉米替代品方面，2004年世界小麦产量同样达到了历史最高点。总体供大于求的局面决定了年度世界
玉米价格将不会形成强市。
二、国内玉米需求明显增加的小环境
对于中国玉米来说，前两个年度先后出现了“非典”和“禽流感”疫情，较大地影响了行业的发展和玉米的消费。虽然目前中国仍然存在疫情爆发的潜在风险，但各行业抗击风险的能力已经明显增强，而且连续三年出现较严重的疫情是极不正常的，因此04/05年度应该进入一个相对正常的时期。如果没有疫情的发生，玉米下游行业这两年的发展会更正常些，玉米消费数量增加的会更快。尽管如此，饲料行业近三年对玉米的需求仍然以每年200万吨以上的速度增加。04/05年度也不会低于这个数字，因此饲料消费数量预计在10000吨左右。玉米深加工行业的发展近年来有目共睹，04/05年度行业产能明显增大，消费预计至少与上年持平。其它消费当中，种子与损耗消费每个年度的变化都不大，玉米口粮消费的减少速度也是缓慢的。各项加起来，预计04/05年度国内玉米消费数量将比上年提高360万吨左右，达到1.33亿吨。
国内玉米价格猜想
玉米种植成本和保管成本决定价格的低点
04/05年度玉米种植成本继续降低。据有关资料介绍，2002年以前我国玉米生产含税成本包括物质费用、用工作价、期间费用和税金四部分。从1998-2002年，玉米亩产成本始终在300元左右。但玉米斤粮成本年度变化比较明显，这主要是因为我国不同省区玉米单产差异较大。如2000年我国每100斤玉米含税成本为38.03元，而2001年则降至35.79元。除了玉米单产提高促成的成本降低外，减免和降低农业税税率以及取消农村各种费用是重要原因。
2004年玉米主产区的吉林和黑龙江免征农业税，内蒙、辽宁和华北地区降低了农业税税率3个百分点，因此，玉米种植成本显著降低。农业税税率的降低使得2004年玉米亩成本降低25-35元，取消“村提留、乡统筹”的费用使成本降低大约8-10元。但年度农资、化肥等价格上涨，又增加了成本，增加幅度大约在亩20元左右，综合考虑，2004年玉米种植成本大约在270-280元左右，单位成本将低于0.36元/斤，较已往降低0.01元/斤。
收购主体的增加使得行业的竞争更加激烈，平均利润降低，玉米收购和储存的费用也略有降低，预计幅度在10元/吨左右。
此两项成本的降低使得产地玉米价格理论上存在30元/吨的降价空间，但考虑到心理因素和风险控制，农户能承受的价格下跌空间应该在15元/吨左右，经销商能承受的价格空间应该在10元/吨左右。以目前长春地区烘干新玉米车板价1050元/吨来看，价格下跌到1030元/吨已是极限。或者说，04/05年度长春玉米车板价格将不会低于1030元/吨。
玉米市场需求决定价格的高点
价格的高点是非常困难的，本年度国内玉米供不应求，国外进口又没有价格优势，库存数量又处于偏紧状况，因此会一定程度地拉动玉米价格。笔者认为在04/05年度的后半期国内玉米价格将呈温和上扬的态势，玉米价格上涨的幅度应该在120-150元/吨左右。以长春为例，预计最高出库价格在1170-1200元/吨左右。05/06年度上半期的价格走势则要看当期国际国内的玉米产量状况。
年度走势预测
2005年国内玉米消费恢复正常节奏的可能性大，因此玉米价格的周期性将表现的更加明显。传统上的玉米价格5月和7月达到两个高峰的特点在本年度很可能再现，笔者认为本年度玉米价格走势在大趋势上会形成阶梯状上涨的局面。（来源：中国期货在线）
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